什么是抵押债券义务？
抵押债券义务（CBO）是由一批垃圾债券支持的投资级债券。 垃圾债券通常不是投资级别的，但由于该集合包括几种类型的信用质量债券，因此它们提供了足够的分散性，成为“投资级别”。
了解抵押债券义务
抵押债券义务（CBO）是一种结构化债务证券，具有投资级债券，作为由高收益债券或垃圾债券的应收款支持的基础资产。 通过打包大量具有不同信用质量的债券来证券化结构化债务工具。 这些债券是低风险债券和高级债券的组合，分为多个等级。 每个级别代表一定程度的风险，该风险确定了将支付给投资者的利息。 CBO的顶层包含被认为是高质量和低风险的债券，因此支付的利率很低； 中间层得到较高风险债券的支持，并支付比最高层更高的利息； 债务证券的最底层代表最低质量的债券，并在更高层级支付后收取剩余的利息。 由于在底层投资的高风险，CBO持有人在此水平上可获得很高的收益。
可以说，债券证券化为CBO的机制是将垃圾债券转换为投资级证券的机制。 由于不太可能所有垃圾债券都违约，因此CBO的收益风险要比支持它们的单个债券低。 因此，CBO被评为投资级别。 由于证券被过度抵押，这一吸引人的评级也适用于CBO。 超额抵押使发行人可以出售附有较高评级的证券，因为过多的抵押品被用于增强信用，以便从信用评级机构获得更好的债务评级。 发行人使用资产或抵押品（其价值超过贷款）来支持债券，从而限制了债权人的信用风险并提高了分配给贷款的信用等级。 因此，即使标的债券的某些付款违约或延迟，抵押债券义务的本金和利息仍可以从超额抵押中支付。
CBO为固定收益投资者提供了从较低风险的垃圾债券的高收益潜力中受益的机会。 它还为垃圾债券的大持有者提供了一种通过打包出售债券应收账款并将其出售给投资者的方式来减少投资组合的方式，以降低违约风险。
抵押债券义务的结构与抵押抵押债务（CMO）相似，但不同之处在于，CBO代表着不同程度的信用风险，而不是不同的期限。
