什么是可转换债券？
可转换债券是公司发行的一种长期债务，可以在指定期限后转换为股票。 可转换债券通常是无抵押债券或贷款，这意味着没有与债券相关的抵押品。
这些长期债务证券将利息回报支付给作为贷方的债券持有人。 可转换债券的独特之处在于它们可以在指定的时间转换为股票。 此功能为债券持有人提供了一定的担保，可以抵消投资无担保债务所涉及的某些风险。
可转换债券
可转换债券解释
通常，公司通过以债券或股票形式的债券发行债务来筹集资金。 一些公司可能会使用比债务更多的债务来筹集资金来为运营提供资金，反之亦然。
可转换债券是具有债务和股权收益的混合金融债务产品。 公司使用可转换债券作为固定利率贷款，向债券持有人支付固定利息。 可转换债券的债券持有人还可以选择持有贷款产品，直到到期（此时他们将收到本金的返还），或者在指定日期转换为股票。 只能在债券发行规定的预定时间之后将贷款转换为股票。
可转换债券通常会返回较低的利率，因为债务持有人可以选择将贷款转换为股票。 投资者愿意接受较低的利率，以换取嵌入式期权转换为普通股的权利。 一旦将可转换债券转换为股票，可转换债券允许投资者参与股价上涨。
债券持有人为每种债券获得的股票数量是在发行时根据转换率确定的。 例如，对于每种债券，公司可能会分配10股股票，其面值为1, 000美元，即转换比率为10：1。
可转换债务功能已计入股票稀释每股收益指标的计算中。 转换将增加股份数量（可用股份数量），并减少诸如每股收益（EPS）之类的指标。
无担保债券的另一风险是，在破产和清算的情况下，它们在其他固定收益持有人之后获得付款。
重要要点
- 可转换债券是具有股票转换选项的公司发行的一种长期债务，债券没有任何相关抵押品的担保，可转换债券是试图在债务和股权之间取得平衡的混合产品，投资者可以获得收益。如果股票价格随时间上升，还可以选择将固定利息支付额转换为权益。
债券类型
正如存在可转换债券一样，也存在不可转换债券，因此债务无法转换为权益。 结果，不可转换债券通常比可转换债券提供更高的利率，因为投资者没有选择权转换为股票。
部分可转换债券也属于此类债务。 这些贷款具有可以转换为股票的预定部分。 转换比率在债券发行开始时确定。
完全可转换债券可以选择根据债券发行中列出的条款将所有债务转换为股权。 重要的是，投资者要研究他们正在考虑进行投资的债券的类型，包括是否有转换选项，何时有转换期权，转换率以及何时可以转换为股权。
可转换债券的好处
与任何债务工具一样，无论是债券还是贷款，都需要偿还债务。 公司资产负债表上的债务过多会导致较高的偿债成本，其中包括利息支出。 结果，有债务的公司的收益可能会波动。
与债券不同，权益不要求还款，也不需要向持有人支付利息。 但是，公司可能会向股东支付股息，尽管这是自愿的，但由于公司的未分配利润或累计利润会减少，因此可以视为发行股票的成本。
可转换债券是试图在债务和股权之间取得平衡的混合产品。 投资者可以获得固定利息支付的好处，而且还可以选择在公司表现良好的情况下将贷款转换为权益，随着时间的推移股价会上涨。
投资者面临的风险是，如果他们持有普通股，那么在违约的情况下几乎没有保险。 但是，在破产清算期间，如果投资者持有可转换债券，则债券持有人将在普通股股东之前获得报酬。
优点
-
投资者可以选择参与股票价格上涨而获得固定价格。
-
如果发行人的股价下跌，投资者可以持有该债券直至到期，并收取利息收入。
-
公司清算时，可转换债券持有人先向股东付款。
缺点
-
与转换为股票的期权相比，投资者获得的利率要低于传统债券。
-
如果从债券转换为股票后股价下跌，则投资者可能会蒙受损失。
-
债券持有人面临公司违约且无法偿还本金的风险。
可转换债券的真实示例
假设有一家美国公司Apple Inc.（AAPL）希望首次向国际扩张，以销售其移动产品和服务。 投资者不确定这些产品是否会销往国外以及公司的国际商业计划是否有效。
该公司发行可转换债券，以吸引足够的投资者为其国际扩张提供资金。 三年后，转换率将为20：1。
可转换债券向投资者支付的固定利率为2％，低于典型的债券利率。 但是，较低的利率是权衡将债券转换为股票的权利。
方案1：
三年后，国际扩张受到了打击，公司股价从每股20美元升至100美元。 可转换债券的持有人可以按20：1的转换比率将其债务转换为股票。 具有一种债券的投资者可以将其债务转换为价值2, 000美元的股票（20 x每股100美元）。
方案2：
国际扩张失败。 投资者可以保留可转换债券，并继续以每年2％的利率获得固定利息支付，直到债务到期且公司偿还本金。
在此示例中，苹果通过发行可转换债券获得了低利率贷款的好处。 但是，如果扩张顺利，随着投资者将其债券转换为股票，该公司的股权将被稀释。 股份数量的增加将导致稀释后的每股收益。
