目录
- 什么是股份摊薄？
- 股份如何摊薄？
- 稀释的影响
- 稀释警告信号
- 每股摊薄收益（EPS）
- 如果采用转换法摊薄每股收益
- 如果转换为可转换债务
- 国库股票法，稀释每股收益
- 财务报表，摊薄每股收益
- 底线
当公司发行额外的股票时，会减少现有投资者股票的价值及其在该公司中的比例所有权。 这个常见的问题称为稀释。 投资者必须意识到作为股东的风险。 对于投资者来说，仔细研究稀释是如何发生的以及如何影响其股票价值非常重要。
什么是股份摊薄？
当公司发行更多股票时，就会发生股票稀释。 因此，发行这些新股时，将减少或稀释股东在公司的所有权。
假设一家小型企业有10个股东，每个股东拥有公司的一股股份，即10％。 如果投资者获得基于股权的公司决定的表决权，那么每个人将拥有10％的控制权。
假设公司随后发行了10股新股，而一个投资者买了全部。 现在共有20股流通在外的股票，新投资者拥有公司50％的股份。 同时，每个原始投资者现在仅拥有公司5％的股份（20流通股中的一个），因为新股份稀释了他们的所有权。
股份如何摊薄？
在几种情况下，股票会被摊薄。 这些包括：
- 期权证券持有人的转换：授予个人（如员工或董事会成员）的股票期权可以转换为普通股，从而增加总股数。 二次发行以筹集更多资金：一家寻求新资本来为增长机会提供资金或偿还现有债务的公司可能会发行更多股票来筹集资金。 发行新股以换取收购或服务：公司可以向要购买的公司的股东发行新股。 小型企业有时还会向个人提供新股份以提供他们所提供的服务。
股权摊薄的危险
稀释的影响
许多现有股东并不认为稀释会很好。 毕竟，通过将更多的股东加入股票池，他们在公司的所有权被削减了。 这可能会使股东相信他们在公司中的价值正在下降。 在某些情况下，持有大量股票的投资者通常可以利用拥有公司较小股份的股东的利益。
但这并不总是那么糟糕。 如果公司发行新股来增加收入，那么它可能是积极的。 它还可能这样做是为了为新企业筹集资金，无论是投资于新产品，战略合作伙伴关系还是收购竞争对手。
稀释警告信号
由于稀释会降低个人投资的价值，因此散户投资者应注意潜在的股份稀释之前可能出现的警告信号，例如新兴资本需求或增长机会。
在许多情况下，公司可能需要注入股本。 它可能只是需要更多的钱来支付费用。 如果一家公司没有资本来偿还流动负债，又由于现有债务的约定而无法承担更多债务，那么该公司可能会视需要发行新股。
增长机会是潜在股份稀释的另一个指标。 二次发行通常用于获取投资资本，以资助大型项目和新企业。
股票也可以由已授予股票期权的员工稀释。 投资者应该特别注意那些授予员工大量可选项证券的公司。
如果员工选择行使选择权，那么普通股可能会大大稀释。 关键员工通常需要在合同中披露他们期望行使的时间以及多少可选资产。
每股摊薄收益（EPS）
投资者可能想知道如果所有可转换证券都被执行，那么股票的价值将是多少，因为这样做会降低每股股票的盈利能力。 如果所有这些可转换证券（执行股票期权，股票认股权证和可转换债券）实际上都转换为普通股，则每股收益的价值称为稀释后每股收益（EPS）。 它是在公司财务报表中计算和报告的。
计算稀释每股收益的简化公式为：
</ s> </ s> </ s> 稀释每股收益= WA + DSNet收入-优先股股息，其中：WA =加权平均流通在外股份DS =稀释性证券的转换
基本每股收益不包括摊薄证券的影响。 它仅用一个时期的总收入除以同期已发行加权平均股数来衡量。 如果公司没有任何潜在的稀释性证券，则其基本每股收益将与其稀释性每股收益相同。
如果采用转换法摊薄每股收益
如果公司具有潜在的稀释优先股，则使用if转换方法来计算稀释的EPS。 要使用它，请从分子的净收入中减去优先股股息支付，然后加上如果转换为分母中已发行在外股票的加权平均数，将发行的新普通股数量。
例如，如果净收入为$ 10, 000, 000，并且有500, 000加权平均普通股，则基本EPS为每股$ 20（$ 10, 000, 000 + 500, 000）。 如果公司发行了10, 000股可转换优先股，支付了5美元的股息，那么每股优先股可转换为5股普通股，则摊薄后每股收益为18.27美元（/）。
假设转换将在期初进行，我们将50, 000美元加到净收益中，因此它不会支付股息。
如果转换为可转换债务
if-converted方法也适用于可转换债券。 可转换债务的税后利息被添加到分子的净收入中，而将在转换时发行的新普通股被添加到分母中。
对于一家净收入为10, 000, 000美元且加权平均普通股为500, 000股的公司，基本每股收益等于每股20美元（10, 000, 000美元+ 500, 000美元）。 假设公司还有100, 000美元的5％债券，可转换为15, 000股，税率为30％。 使用if-converted方法，摊薄后每股收益将为19.42美元（/）。
请注意，将可转换债券的税后利息加到分子的净收入中，计算方式为可转换债券的利息价值（$ 100, 000 x 5％）乘以税率（1-0.30）。
国库股票法，稀释每股收益
财政部库存法用于计算潜在稀释期权或认股权证的稀释每股收益。 如果购股权或认股权证的行使价低于当年股票的平均市场价格，则认为它们是稀释性的。
分子保持不变。 对于分母，从要发行认股权证或期权行权的新股数量中减去可以从行使的认股权或认股权证中获得的现金购买的股票，然后将其加到加权平均流通股数中。
同样，如果净收入为10, 000, 000美元，并且有500, 000股加权平均普通股在外流通，则基本每股收益等于每股20美元（10, 000, 000 / 500, 000美元）。 如果有10, 000份行权价格为30美元的未行使期权，而该股票的平均市场价格为50美元，则稀释后的每股收益等于19.84美元（10, 000, 000美元/）。
请注意，这6, 000股股票是公司在行使期权获得30万美元（/平均市场价格50美元）后可以回购的数量。 股票数量将增加4, 000（10, 000-6, 000），因为回购6, 000股后，仍然需要创建4, 000股缺口。
证券可以是反摊薄的。 这意味着，如果进行转换，每股收益将高于公司的基本每股收益。 反摊薄证券不会影响股东价值，也不会计入摊薄的每股收益计算中。
财务报表，摊薄每股收益
由于摊薄后每股收益在财务报表中显示，因此分析起来相对简单。 公司报告可用于分析稀释影响的关键行项目。 这些项目是基本每股收益，摊薄每股收益，流通在外的加权平均股数和稀释的加权平均股数。 许多公司还报告不包括特殊项目的基本EPS，包括特殊项目的基本EPS，稀释调整，不包括特殊项目的稀释EPS和包括特殊项目的稀释EPS。
公司还在脚注中提供重要的细节。 除了有关重要会计惯例和税率的信息外，脚注通常还描述了稀释每股收益计算中的因素。 公司可能会提供有关授予高级职员和员工的股票期权及其对报告结果的影响的具体细节。
底线
稀释会严重影响您投资组合的价值。 稀释时，公司必须调整其每股收益和估值比率。 投资者应注意寻找潜在的股票稀释的迹象，并了解它会如何影响其股票价值和整体投资。
