生活中最美好的事物是免费的，这对于现金流来说确实如此。 精明的投资者喜欢产生大量自由现金流（FCF）的公司。 它表示公司有能力偿还债务，支付股息，回购股票并促进业务增长。 但是，尽管自由现金流是衡量公司健康状况的重要指标，但它确实有其局限性，并且无法避免会计欺诈。
什么是自由现金流？
通过确定公司在为持续的活动和增长支付账单后拥有多少现金，FCF旨在减少报告收益中涉及的任意性和猜测。 无论现金支出在收入计算中是否计为支出，还是在资产负债表上已转化为资产，自由现金流都会追踪这些资金。
为了计算自由现金流，投资者可以使用现金流量表和资产负债表。 在这里，您会发现经营产生的项目现金流量（也称为“经营现金”）。 从此数字中减去当前操作所需的估计资本支出：
</ s> </ s> </ s> FCF = CFO −资本支出，其中：
为此，投资者可以使用损益表和资产负债表。 从净收入开始，然后增加折旧和摊销费用。 通过从流动资产中减去流动负债来对营运资本的变化进行其他调整。 然后，减去资本支出。 计算公式如下：
</ s> </ s> </ s> FCF =净收入+ DA-CC-资本支出，其中：DA =折旧和摊销
增加折旧/摊销可能会很奇怪，因为它会考虑资本支出。 但是，调整背后的原因是自由现金流量是用来衡量当前花费的金钱，而不是过去发生的交易。 这使FCF成为识别具有较高前期成本的成长型公司的有用工具，这些公司可能会吞噬当前的收益，但有可能在以后获得回报。
自由现金流表明什么？
自由现金流的增长通常是增加收入的前奏。 由于收入增长，效率提高，成本降低，股票回购，股利分配或债务消除而经历了自由现金流激增的公司，明天可以奖励投资者。 这就是为什么投资界中的许多人都珍视FCF作为价值衡量标准的原因。 当公司的股价低并且自由现金流在增加时，盈利和股票价值很快就会上升的可能性很大。
相比之下，缩小FCF则预示着麻烦。 在缺乏体面的自由现金流的情况下，公司无法维持盈利增长。 FCF不足以实现收入增长会迫使公司提高债务水平。 更糟糕的是，没有足够FCF的公司可能没有流动资金来维持业务。
自由现金流的陷阱
尽管它提供了投资者真正欣赏的大量有价值的信息，但FCF并非绝对可靠。 在会计技巧上，狡猾的公司仍然有余地。 如果没有用于确定FCF的监管标准，则投资者通常在应将哪些项目应该或不应该视为资本支出的问题上存在分歧。
因此，投资者必须密切关注FCF较高的公司，以查看这些公司是否在报告资本支出以及研发方面存在不足。 公司还可以通过延长付款，收紧收款政策和减少库存来暂时提高FCF。 这些活动减少了流动负债并减少了营运资金。 但是影响可能是暂时的。
隐藏应收帐款的技巧
FCF愚弄的另一个示例涉及对应收账款的虚假计算。 当公司报告收入时，它将记录一个应收帐款，该帐款代表尚未收到的现金。 然后，收入增加了净收入和经营现金，但是这种增加通常被应收账款的增加所抵消，然后将其从经营现金中减去。 当公司这样记录其收入时，由于未收到现金，对运营现金和自由现金流的净影响应为零。
当公司决定记录收入时，即使一年之内不会收到现金，会发生什么？ 因此，延迟现金结算的应收款是“非流动”，并且可能被归入“其他投资”等其他类别。 仍会记录收入，而运营现金会增加，但是没有记录任何经常性应收账款以抵消收入。 因此，来自运营的现金和自由现金流获得了巨大但不合理的增长。 这样的技巧可能很难捉到。
底线
las，找到一种万能的工具来测试公司的基本面仍然难以实现。 像所有性能指标一样，FCF也有其局限性。 另一方面，只要投资者保持警惕，自由现金流是一个开始追逐的好地方。
