交易所交易基金（ETF）最初主要用作共同基金的替代品，现在已经远远超出了被动投资托管基金的范围。 现在，它们被用来投资于股票，债券，货币，房地产和大宗商品等资产类别，以及跨部门和利基市场。 它们的多功能性意味着它们可以吸引各种规模和类别的投资者，使他们能够看涨或看跌，甚至为了安全而对冲投资组合。 ，我们将研究如何将ETF用于对冲。
对冲ETF的好处
对冲一直以来仅限于使用基于衍生工具的证券，例如期货，期权，远期合同，掉期以及场外交易和交易所买卖证券的各种组合。 因为基于衍生工具的证券的定价机制是基于高级数学公式（例如Black-Scholes期权定价模型），所以大型，精明的投资者通常会使用它们。 但是，ETF与股票一样容易交易。 而且，由于它们像股票一样交易，因此与期货，期权和远期成本相比，ETF的交易和持有成本较低。 ETF能够以较小的增量买卖对冲成分的能力吸引了较小的投资者，这些投资者以前由于传统对冲策略的最低要求较高而无法进行对冲。
ETF有多种方式可以用来对冲。
股市对冲
投资者通常使用股票和债券市场上的期货和期权来对冲他们的头寸或进行短期配售以进入或退出市场。 标普500期货是股票市场上最常见且交易活跃的工具之一，被养老金基金，共同基金和活跃交易者等大型机构广泛使用。
ProShares空头S&P 500（SH）和ProShares UltraPro空头S&P 500（SPXU）等ETF可以用来代替期货合约在一般股票市场上做空头寸，从而使这些头寸更简单，更便宜且更具流动性。 尽管使用空头股票ETF的机制与使用期货的机制略有不同，并且对冲头寸的匹配可能不那么精确，但是这种策略提供了一种轻松的手段来达到最终目的。 该头寸在需要时也可以取消，这与定期到期的期货合约不同，期货合约要求投资者在合约到期时兑现，收取交割或重新对冲。 （请参阅：做空市场的4种最佳ETF。）
货币对冲
就像股票对冲一样，在ETF被广泛接受之前，对冲非美国投资的唯一方法是使用货币远期合约，期权和期货。 远期合约很少提供给个人投资者，因为它们通常是大型实体之间在柜台交易的协议。 而且，它们通常保持成熟。 像利率掉期一样，它们允许一方承担货币头寸的风险，而另一方承担货币头寸的风险，以将自己的特殊需求比作对冲或下注。 通过设计，参与者很少会实际交付货币头寸，而是选择基于收盘货币汇率兑现最终价值。 在远期合同的有效期内，不进行任何货币兑换，并且估值通常基于掉期的升值/折旧或按成本持有。
较小的投资者可以通过购买相应数量的做空美元头寸的基金来轻松地对冲长期的非美国投资，例如Invesco DB美元看跌（UDN） 。 另一方面，美国境外的投资者可以投资Invesco DB美元看涨（UUP）等基金股票 持有多头美元头寸以对冲他们的投资组合。 就像在股票和债券市场中替代期货和期权一样，将投资组合的价值与对冲头寸进行匹配时的准确性水平取决于投资者。 但是由于ETF的流动性和缺乏到期日，投资者可以轻松进行小幅调整。 （请参阅：对冲使用货币ETF的汇率风险。）
通胀对冲
到目前为止，我们已经涵盖了传统意义上的对冲投资组合，抵消了可变风险或维持了市场地位。 ETF的通货膨胀对冲涵盖了类似的概念，但可以对付未知且不可预测的力量。
尽管通货膨胀在历史上一直处于小范围内，但在正常或异常的经济周期中，它很容易上下波动。 许多投资者将商品视为对冲通货膨胀的一种对冲形式，其依据是以下理论：如果通货膨胀率上升或预期上升，那么商品价格也会上升。 从理论上讲，当通货膨胀率上升时，其他资产类别（例如股票）可能不会上升，投资者可以参与大宗商品投资的增长。 有数百种ETF可以访问贵金属，自然资源以及几乎任何可以在传统交易所上交易的商品。 还有广泛的商品ETF，例如Invesco DB商品跟踪（DBC） 。
底线
使用ETF进行对冲的好处很多。 首先是成本效益，因为ETF允许小型投资者以很少或没有入场费的方式持有头寸。 与实物交割或期货和期权佣金的总成本相比，它们通常具有非常低的持有/管理费用。 它们还提供了进入市场（如货币市场）的渠道，这对个人投资者而言并不划算，还提供了超出期货和期权水平的流动性，较低的买/卖价差以及在证券交易所公开交易的能力。 ETF对冲创造了额外的市场流动性，从而提高了“透视”透明度，并消除了与两方之间的场外交易合约有关的交易对手风险。
