什么是高息债券利差？
高收益债券利差是各种高收益债券类别的当前收益与投资级公司债券，国债或其他基准债券度量值相比的百分比差异。 点差通常表示为百分比或基点之间的差异。 高收益债券利差也称为信用利差。
重要要点
- 高收益债券利差，也称为信用利差，是高收益债券和基准债券度量（例如投资级或国债）的收益之差。 由于违约风险，高收益债券的收益率更高。 违约风险越高，这些债券支付的利息越高。 高收益债券息差用于评估信贷市场，息差上升可能预示着宏观经济状况的减弱。
高收益债券利差如何运作
高收益债券，也称为垃圾债券，是一种由于高违约风险而提供高利率的债券。 高收益债券的信用评级低于政府债券或投资级公司债券，但较高的利息收入或收益率吸引了投资者。 高收益部门与其他固定收益部门的相关性较低，并且对利率的敏感性较低，使其成为用于投资组合多元化的良好投资资产。
垃圾债券的违约风险越大，利率将越高。 投资者用来评估高收益债券固有风险水平的一种方法是高收益债券利差。 高收益债券利差是低等级债券的收益与类似期限的稳定高级债券或政府债券的收益之差。
随着利差的增加，人们认为投资垃圾债券的风险也会增加，因此，获得这些债券更高收益的可能性也会增加。 因此，较高的收益债券利差是风险溢价。 投资者将承担这些债券中较高的风险，以换取溢价或更高的收益。
高收益债券通常根据其收益率与美国国债收益率之间的差异进行评估。 财务状况较差的公司相对于国债的利差相对较高。 这与一家财务状况良好的公司形成对比，后者相对于美国国债的息差较低。 如果美国国债收益率为2.5％，低档债券收益率为6.5％，则信用利差为4％。 由于点差表示为基点，因此这种情况下的点差为400个基点。
高于历史平均水平的高收益债券利差表明，垃圾债券的信用和违约风险更高。
高收益债券利差的好处
投资者和市场分析师使用高收益点差来评估整个信贷市场。 公司感知信用风险的变化会导致信用利差风险。 例如，如果经济中较低的石油价格对众多公司产生负面影响，则高收益率或信用利差将有望扩大，收益率将上升而价格将下降。
如果一般市场的风险承受能力低，而投资者转向稳定的投资，则利差将增加。 较高的价差表明垃圾债券的违约风险较高，并且可能反映了公司的整体经济（以及信用质量）和/或宏观经济状况的广泛减弱。
在历史背景下，高收益债券利差最有用，因为投资者想知道今天的利差与过去的平均利差相比有多大。 如果今天的利差太窄，许多精明的投资者将避免购买垃圾债券。 如果利差大于历史平均水平，高收益投资将成为吸引投资者的工具。
