什么是高杠杆交易（HLT）？
高杠杆交易（HLT）是向拥有大量债务的公司提供的银行贷款。 高杠杆交易在1980年代流行，是一种为收购，收购或资本重组融资的方法。 高杠杆交易具有风险，因为它们增加了公司的债务负担，并经常导致债务对权益比率缺乏吸引力，但是这些交易产生的利息收入非常可观，足以使其吸引投资者和金融机构。
重要要点
- 高杠杆交易是指已负债累累的公司的融资安排。高杠杆交易是为资本重组，买断一家公司甚至收购另一家公司而进行的。高杠杆交易为金融家支付了更高的利率以补偿他们承担着巨额债务负担带来的额外风险。
了解高杠杆交易（HLT）
人们认为，高杠杆交易类似于垃圾债券，垃圾债券很可能作为交易结构的一部分发行。 垃圾债券和高杠杆交易都面临严重的违约风险，但HLT更为安全，因为其结构具有更强的债务契约。 杠杆收购（LBO）是高杠杆交易的一个例子。
高杠杆交易通常包括某种类型的债务重组，无论融资意图是什么。 这仅仅是因为公司的现有债务水平必须得到处理，以便将来获得成功。 最终结果通常是一个复杂的债务结构，其中包含几种类型的次级债务。 在重组后的实体中，高杠杆交易背后的贷方通常会最终获得新企业的股权。
高杠杆交易指南（HLT）
美国货币审计长办公室，联邦储备委员会和联邦存款保险公司规定了高杠杆交易的指南。 OCC广泛地认为高杠杆交易是借款人的融资后杠杆（以债务对资产，债务对权益和现金流对总债务衡量）大大超过了行业杠杆率的交易。 根据所涉及行业的具体情况，可以使用自定义行业指标代替这些更广泛的度量。
要将贷款定义为HLT，通常必须满足以下条件的组合：
- 用于收购，收购和资本重组的收益。该交易使借款人的杠杆比率大大提高。 行业基准包括借款人负债增加两倍，导致资产负债表杠杆率（总负债/总资产）超过50％，或者资产负债表杠杆率增加超过75％。 其他基准包括将借款人的经营杠杆率（总债务/ EBITDA或优先债务/ EBITDA）提高到规定水平以上，例如分别高于4.0X EBITDA或3.0X EBITDA。银团代理将交易指定为HLT。评级为非投资级公司，负债权益比高;贷款定价表示为非投资级公司。 这通常包括LIBOR上的一些利差，该利差随市场状况而波动。
高杠杆交易的指导不是法律规定。 重组后的实体隐含的高水位标记为负债对EBITA的债务的6倍，但这一数额已被多次超出。 对于高杠杆交易，几乎所有交易，其极限就是市场所能买到的东西。
