什么是间接竞标者
间接投标人是通过中介机构（例如交易商或银行）在拍卖中购买国库券的实体。 间接投标人包括金融机构，包括外国中央银行。 间接投标人也可以是通过一级交易商进行投标的国内资金管理人。
分解间接竞标者
财政部允许在竞争和非竞争基础上进行间接投标。 非竞争性投标不需要投标人指出所需的收益或回报。 财政部首先接受这些出价，然后从要求最低收益的提交开始填充竞争性出价。 在竞争性投标中，直接投标人必须指定其期望的收益以及证券的美元金额。
在拍卖结束时，财政部宣布主要交易商，直接竞标者和间接竞标者购买的美元证券数量。 在2000年代，该部努力使所有拍卖标书的来源更加坦率和诚实。 换句话说，谁在购买美国国债。 这种澄清也有助于揭示所提出建议的类型如何影响购买变化，尤其是外国投资。
间接投标人购买国库券是外国投资者进行投资的代表。 它们帮助财政部评估外国银行继续购买国库券的意愿。 外国实体占已发行国债的所有者的很大一部分。 这些组织继续购买证券的意愿对财政部筹集资金的能力产生了重大影响。
外国投资者使用间接投标
外国购买国库券使用间接竞标者，因为这导致许多投资者一起间接竞标的情况。 间接投标对外国购买国库券（T券）有利。 国库券是期限超过一年但不超过十年的证券。 另一方面，间接投标对国库券（国库券）没有帮助。 国库券的原始期限为一年或更短。
例如，2016年，美国国库通胀保护证券（TIPS）拍卖中，外国政府的间接出价从1月份的56.6％增至3月的65.5％。 间接竞标者预期通货膨胀率会上升，并希望在TIPS中购买将有助于在较高的通货膨胀市场中保护他们。
外国投资者和间接投标人多年来一直在投资美国债券。 根据纽约联邦储备银行2007年的一项分析，间接竞标者约占Treasure证券购买股票的21％，而国库券则占购买股票的17％以上。
