什么是通货互换？
通货膨胀互换是一种通过交换固定现金流量将通货膨胀风险从一方转移到另一方的合同。 在通货膨胀掉期中，一方支付名义本金的固定利率现金流量，而另一方支付与通货膨胀指数（例如，消费者价格指数（CPI））相关的浮动利率。 支付浮动利率的一方支付通货膨胀调整后的利率乘以名义本金。 通常，委托人不易手。 每个现金流量都包含掉期的一条腿。
了解通胀掉期
通货膨胀掉期的优势在于，它可以为分析师提供对市场认为的“收支平衡”通货膨胀率的相当准确的估计。 从概念上讲，这与市场确定任何商品的价格（即买方和卖方之间的协议（在需求和供应之间）以指定汇率进行交易）的方式非常相似。 在这种情况下，指定汇率是预期的通货膨胀率。
简而言之，掉期交易的两方根据各自对有关时期通货膨胀率的看法达成协议。 与利率掉期一样，交易双方根据名义本金（实际上并未交换）交换现金流量，但是与其对冲或推测利率风险，他们的关注点仅在于通货膨胀率。
金融专业人员使用通货掉期合约来减轻（对冲）通货膨胀的风险，并利用价格波动来发挥其优势。 许多类型的机构都认为通货膨胀互换是有价值的工具。 通货膨胀的支付者通常是接受通货膨胀现金流作为其核心业务的机构。 公用事业公司就是一个很好的例子，因为它的收入（直接或间接地）与通货膨胀挂钩。
重要要点
- 通货膨胀掉期是指一方可以将通货膨胀风险转移给交易对手以换取固定付款的交易。通货膨胀掉期提供了对市场认为的``收支平衡''通货膨胀率的相当准确的估计。由金融专业人士减轻（对冲）通货膨胀的风险，并利用价格波动发挥自己的优势。
通货互换的工作原理
通货膨胀掉期的一方将获得与通货膨胀率相关的可变（浮动）付款，并根据固定利率支付一定金额，而另一方将支付通货膨胀率相关的付款并获得固定利率的付款。 名义金额用于计算付款流。 零息票互换最常见，现金流量仅在到期时互换。
与其他掉期一样，通货膨胀掉期最初的价值为面值。 随着利率和通货膨胀率的变化，掉期未偿还的浮动付款的价值将变为正或负。 在预定时间，计算掉期的市场价值。 交易对手将根据交换的价值向另一方抵押，反之亦然。
通货膨胀掉期的一个例子是投资者购买商业票据。 同时，投资者签订一份固定利率的通货膨胀互换合同，并支付与通货膨胀相关的浮动利率。 通过订立通货膨胀互换协议，投资者可以有效地将商业票据的通货膨胀成分从浮动变为固定。 商业票据为投资者提供了真实的LIBOR加上信贷利差和浮动通货膨胀率，投资者将其与交易对手交换为固定利率。
