什么是利率期权？
利率期权是一种金融衍生工具，允许持有人从利率变动中受益。 投资者可以通过利率期权推测利率的方向。 它类似于股票期权，可以是看跌期权或看涨期权。 利率期权是基于美国国库券等债券利率的期权合约。
利率期权告诉您什么？
与股票期权一样，利率期权附有权利金或订立合同的成本。 看涨期权赋予持有人从利率上升中受益的权利，但没有义务。 持有看涨期权的投资者在期权到期时，如果利率上升并以高于行使价的价格进行交易，并且足以支付为进入合同而支付的权利金，则可以赚取利润。
相反，看跌利率赋予持有人从利率下降中受益的权利，但没有义务。 如果利率低于行使价且足以支付所支付的权利金，则该期权是盈利的或价内的。
期权价值是该合约基础国债收益率的10倍。 收益率为6％的国库券在期权市场上的基本期权价值为60美元。 当国库券利率变动或变动时，其期权的基础价值也随之变化。 如果美国国债的6％收益率上升到6.5％，则基本期权将从60美元增加到65美元。
除了对利率方向进行完全投机之外，投资组合经理和机构还使用利率期权来对冲利率风险。 可以使用短期和长期收益率或通常称为收益率曲线的方式输入利率选项。 收益率曲线是指美国国债收益率随时间的斜率。 如果像两年期国库券这样的短期国库券的收益率要比像30年期国库券这样的长期国库券的收益率低，那么收益率曲线就是向上倾斜的。 如果长期收益率低于短期收益率，则该曲线将向下倾斜。
利率期权通过芝商所集团正式交易，芝商所集团是全球最大的期货和期权交易所之一。 这些选项的规定由证券交易委员会（SEC）管理。 投资者可以使用美国国债和票据以及欧洲美元期货的期权。
利率期权具有欧洲风格的行使条款，这意味着持有人只能在到期时行使其期权。 期权行权的限制简化了它们的使用，因为它消除了提前购买或出售期权合约的风险。 利率期权行使价是收益，而不是价格单位。
同样，不涉及证券的交付。 取而代之的是，利率期权以现金结算，这是期权的行权价格与行权现值之间的差额，该行权价值由当时的即期收益率确定。
重要要点
- 利率期权是金融衍生产品，可让投资者对利率的定向波动进行套期保值或投机。 看涨期权允许投资者在利率上升时获利，看跌期权允许投资者在利率下降时获利。 利率期权以现金结算，是期权的行使价和行权结算价之间的差额，行使价由当时的即期收益率确定。 利率期权具有欧洲风格的行使条款，这意味着持有人只能在到期时行使其期权。
利率期权示例
如果投资者想推测利率上升的情况，可以购买30年期国债的执行价格为60美元的行使价，到期日为8月31日。
看涨期权的溢价为每张合约1.50美元。 在期权市场中，1.50美元乘以100，因此一张合约的成本为150美元，而两张看涨期权合约的成本为300美元。 溢价很重要，因为投资者必须赚到足够的钱来支付溢价。
如果收益率在8月31日前上升，并且期权的到期价格为$ 68，则投资者将获得差额$ 8，即乘以10的乘数得出$ 800。如果投资者最初购买了一张合约，则净利润将为$ 650或$ 800减去进入看涨期权所支付的$ 150权利金。
相反，如果收益率在8月31日降低，而看涨期权现在价值55美元，则该期权将无价值地到期，投资者将损失为一份合约支付的150美元溢价。
对于到期一文不值的期权，据说是“没钱了”。 换句话说，它的价值将为零，期权的购买者将损失全部已支付的权利金。
与其他选项一样，持有人不必等到到期就平仓。 持有人需要做的是在公开市场上卖回期权。 对于期权卖方，在到期前平仓需要购买具有相同行使价和到期日的等价期权。
但是，平仓交易可能会产生收益或损失，这是最初为期权支付的权利金与从平仓合同获得的权利金之间的差额。
利率期权和二元期权之间的区别
如果期权在货币中到期，则二元期权是具有固定（或最大）支付额的衍生金融产品，或者如果期权在货币中到期，则交易者会损失他们投资于期权的金额。 因此，二元期权的成功基于是或否的命题-因此，就是“二元”。
二元期权有到期日或时间。 在到期时，基础资产的价格必须在行使价的正确一侧（基于所采取的交易），以使交易者获利。
利率期权通常被称为债券期权，可以与二元期权相混淆。 但是，利率期权与二元期权相比具有不同的特征和支付结构。
利率期权的局限性
由于利率期权是基于欧洲的期权，因此不能像美式期权那样尽早行使。 但是，可以通过签订抵消性合同来解除合同，但这与行使期权不同。
投资利率期权时，投资者必须对债券市场有良好的了解。 国库券和债券收益率附有固定利率，国库券收益率与债券价格成反比。
随着收益率的上升，债券价格下跌是因为现有债券持有人出售其先前购买的债券，因为其债券的收益率低于当前市场。 换句话说，在利率上升的市场中，现有债券持有人不想将其收益率较低的债券持有至到期。 相反，他们出售债券并等待将来购买收益率更高的债券。 结果，当利率上升时，债券价格由于债券市场的抛售而下跌。
了解有关利率选择的更多信息
对于寻求交易利率期权的投资者，他们必须了解债券市场的动态，收益率，债券价格以及驱动利率的因素数量。
