什么是州内产品
在美国，州内发行是一种证券发行，只能在其发行所在的州购买。 由于此次发行不包括多个州，因此它不受证券交易委员会（SEC）管辖，因此无需在SEC进行注册。 但是，此次发行确实属于国家监管机构的管辖范围。
打破州内发行
为了不受SEC法规的约束，州内发行的产品必须满足以下要求：
- 它只能出售和提供给发行所在州的居民；发行公司必须在该州注册；公司必须在该州从事大量业务； 并且不能在首次出售六个月内将证券转售给其他州。
一些公司选择这种类型的发行，因为它比在SEC上注册发行要便宜。 公司通过州内发行筹集的资金数量没有限制。 发行规模或购买者数量也没有任何限制，只要他们都是发行公司注册所在州的居民即可。 为了有资格获得豁免，公司必须向SEC提交表格D，《证券免除发行通知》，然后才能发行州内证券。
州内产品的居住要求
州内发行的发行人必须确保其证券的购买者是其发行证券所在州的居民，以便免于提交SEC备案要求。 如果即使是州外居民也购买了州内发行的证券，则发行公司可能会失去其免税地位。
2016年对州内发行豁免规则的修订使决定居留要求的手段很大程度上取决于发行公司。 以前，公司可以依靠购买者提供的有关该购买者的居住身份的书面陈述，并且许多公司仍使用书面代表规则来确定购买者的居住状况。 但是，居留身份的书面表示可能不再足以让公司确定购买者是否有资格参与州内发行。 一些公司可能选择调用其他方法来验证购买者的居住身份。
