什么是夹层融资？
夹层融资是债务和股权融资的混合体，通常在风险投资公司和其他高级贷方被偿还后，如果发生违约，则赋予贷方权利转换为公司的股权。
夹层债务附有嵌入的权益工具，通常称为认股权证，可增加次级债务的价值并在与债券持有人打交道时具有更大的灵活性。 夹层融资通常与收购和收购相关，在破产的情况下，夹层融资可能会被用来优先考虑新的所有者，优先于现有的所有者。
重要要点
- 夹层融资是公司为特定项目筹集资金或通过债务和股权融资相结合的方式协助收购的一种方式，与典型的公司债务相比，这种融资方式可以提供更丰厚的回报，通常支付12％至20％夹层贷款最常用于扩展已建立的公司，而不是用于启动或早期融资。
夹层融资如何运作
夹层融资弥合了债务与股权融资之间的鸿沟，是债务风险最高的形式之一。 它服从于纯股本，但服从于纯债。 但是，这意味着与其他债务类型相比，它还提供了一些最高的回报，因为它每年的收益率通常在12％至20％之间，有时甚至高达30％。
公司将寻求夹层融资，以便为增长项目提供资金或在中短期内为收购提供帮助。 通常，这些贷款将由公司资本的长期投资者和现有出资者提供。 夹层贷款的结构还具有许多其他共同特征，例如：
- 夹层贷款属于优先债务，但优先股和普通股均具有优先权；它们的收益率高于普通债务；它们通常是无抵押债务；没有贷款本金摊销； 它可以被构造为部分固定利息和部分可变利息。
夹层融资的利弊
夹层融资可能会导致贷方在以后获得业务股权或购买股权的认股权证。 这可能会大大提高投资者的回报率（ROR）。 此外，夹层融资提供者每月，每季度或每年收到合同规定的利息支付。
借款人更喜欢夹层债务，因为利息可抵税。 同样，夹层融资比其他债务结构更易于管理，因为借款人可能会在贷款余额中计入利息。 如果借款人无法按期支付利息，则部分或全部利息可能会递延。 此选项通常不适用于其他类型的债务。 此外，快速发展的公司的价值不断增长，并将夹层融资重组为低利率的一笔高级贷款，从而长期节省了利息成本。
但是，在获得夹层融资时，所有者会因股本损失而牺牲控制权和上行潜力。 夹层融资的时间越长，所有者还支付的利息就越多。
夹层融资示例
例如，XYZ银行向手术设备制造商ABC公司提供1500万美元的夹层融资。 这笔资金用更优惠的条件取代了利息较高的1000万美元信贷额度。 ABC公司获得了更多的营运资金，以帮助将更多产品推向市场，并偿还了更高的利息债务。 XYZ银行将每年收取10％的利息，如果该公司违约，它将能够转换为股权。
