什么是名义收益率？
债券的名义收益率（用百分比表示）是通过将所有年度利息支出除以债券的面值或票面价值而得出的。
重要要点
- 债券的名义收益率（用百分比表示）是通过将所有年度利息支出除以债券的面值或票面价值而得出的。两个部分结合起来确定债务工具的名义收益率：通货膨胀率和名义收益率并不总是代表年收益，因为名义收益率是基于债券的票面价值而不是为债券支付的实际价格的百分比。
了解名义收益率
名义收益率是债券的票面利率。 本质上，这是债券发行人承诺向债券购买者付款的利率。 该利率是固定的，适用于债券的期限。 有时也称为名义利率或息票收益率。
名义收益率并不总是代表年收益，因为它是基于债券票面价值的百分比，而不是购买债券的实际价格。 支付高于给定债券面值的溢价的购买者将获得比名义收益率低的实际回报率，而支付低于面值折价的投资者将获得更高的实际回报率。 值得注意的是，票面利率高的债券通常会在可赎回时被优先赎回，因为它们代表了发行人相对于收益率较低的债券的最大责任。
例如，面值为1, 000美元的债券每年向债券持有人支付50美元的利息，其名义收益率为（50/1000）为5％。
- 如果债券持有人以1, 000美元的价格购买债券，则名义收益率和年收益率相同，为5％;如果债券持有人支付溢价并以1, 050美元的价格购买债券，则名义收益率仍为5％，但年收益率收益率将是4.76％（50/1050）。如果债券持有人以折扣价购买债券并支付950美元，则名义收益率仍为5％，但年收益率将为5.26％（50/950）。
债券由政府发行以用于国内支出，或由公司发行以筹集用于研发的资金以及资本支出（CAPEX）。 发行时，投资银行家充当债券发行人（可能是公司）与债券购买者之间的中介。 两个部分结合起来确定债务工具的名义收益：通货膨胀率和发行人的信用风险。
通货膨胀率与名义收益率
名义利率等于感知的通货膨胀率加实际利率。 在承销债券时，在确定债券的票面利率时会考虑当前的通货膨胀率。 因此，较高的年通货膨胀率将名义收益率推高。 从1979年到1981年，连续三年出现两位数的通货膨胀率。 因此，由于美国国债的支持，被认为是无风险投资的三个月期国库券在二级市场上达到了顶峰，1980年12月的到期收益率为16.3％。相比之下，同一三个债券的到期收益率2019年12月的月期美国国库券利率为1.5％。随着利率的上升和下降，债券价格与利率成反比，导致到期的名义收益率更高或更低。
信用等级和名义收益率
与美国政府债券本质上代表无风险证券相比，公司债券通常持有较高的名义收益率。 公司通过穆迪等机构获得信用评级； 它们的分配值取决于发行人的财务实力。 具有相同期限的两个债券之间的息票率之差称为信用价差。 投资级债券发行时的名义收益率低于非投资级或高收益债券。 名义收益率越高，违约风险就越大，在这种情况下，公司发行人无法偿还债务本金和利息。 投资者知道发行人的财务状况会对本金构成更大的风险，因此他们接受更高的名义收益率。
