什么是原始发行折扣？
原始发行折扣（OID）是债券或其他债务工具首次发行时相对于债券面值的价格折扣。 债券的发行价格可以低于其票面价值，即折价。 OID是折价金额或原始面值与为债券支付的价格之间的差额。
债券发行人使用原始发行折扣来吸引购买者购买其债券，以便发行人可以为其业务筹集资金。 许多零息债券使用大型OID来吸引购买者购买其产品。
原始发行折扣
重要要点
- 原始发行折扣（OID）是原始面值金额与为债券支付的折价之间的差额.OID债券具有潜在的收益，因为投资者可以以低于其面值的价格购买债券。折价表示发行人面临财务困难，有可能违约。
了解原始发行折扣
购买后，债券的发行人通常在投资者持有债券的同时向债券持有人支付利率（称为息票）。 债券持有人定期根据债券利率收取利息。 当债券到期时，投资者获得债券的票面价值的回报。
但是，某些债券的价格低于票据的票面或票面价值。 OID是为债券支付的价格与其票面价值之间的差。 OID可以被认为是利息，因为即使购买价格低于面值，买方也会在到期时获得债券面值的报酬。
例如，假设某债券的票面价值为100美元，通常，投资者在到期时获得100美元的回报。 如果投资者以95美元的价格购买债券并在到期时获得100美元，则OID为5美元或投资回报。
与传统债券相反，OID的收益只有在投资者收到票面价值本金的回报时才能实现。 换句话说，OID与到期的原始金额一起作为到期时的总金额支付。
OID和利率
一个公司可以有一个债券，该债券可以按其面值折价出售，同时还可以定期支付利息。 但是，OID的数量往往与债券的利率成反比。 换句话说，折扣越大，债券提供的票面利率越低。
负相关的原因是，公司可能会以低于票面价值的折价发行债券，因此公司不必向投资者支付固定的，持续的较高利率。 尽管从债券中获得的利息是投资者的收入，但对公司而言却是一笔支出。
相反，债券的利率越高，折价出售的可能性就越小，并且其OID（如果有）会更小。 如果债券的利率对投资者具有吸引力，那么债券的购买者和需求可能会很多，因此它不会以很大的折扣出售。
投资者应了解，仅仅因为他们以折扣价购买债券，并不意味着它是便宜的。 OID收到的回报最终可能会低于传统固定利率债券所提供的利率。 比较很重要，因为原始发行的折扣加上定期票息的总和必须高于其他固定利率产品，才能使其物超所值。
原始发行折扣和零息债券
原始发行折扣最高的债券通常是零息债券。 顾名思义，这些债务工具不支付票息。 没有这些来吸引购买者，与付息并按票面价值出售的债券相比，他们必须提供更大的折扣。 投资者从零息债券获得收入的唯一方法是从债券的购买价格与其到期面值之差。
零息债券以较低的初始售价为代价，为发行人节省了支付利息的成本。 债券到期后，将赎回它们的全部面值。
由于零息债券无需支付息票，因此不受利率波动的影响。 通常，如果利率大幅上升，则现有固定利率债券的吸引力将降低，并且随着投资者将其出售给其他地方的较高利率债券，其价格也会下跌。 相反，如果利率大幅下降，则现有的固定利率债券将变得更具吸引力，并且随着投资者急于购买它们，其价格也会上涨。
在不影响市场利率变化的情况下，一些人认为这些投资是低风险的。 然而，零息债券通常不具有流动性，因此二级债券市场上的买卖双方将受到限制。
原始发行折扣和违约风险
就像您需要检查一件毛衣以折扣价购买瑕疵品一样，必须对OID债券采取同样的措施。 提供大量OID的一种债券可能会打折出售，因为债券发行人陷入财务困境。 另外，以折扣价出售债券可能意味着缺乏出于某种原因愿意购买该债券的投资者。 可能会期望公司可能会违约。 违约是指发行人不再支付利息或偿还债券持有人最初投资的本金。
如果公司债券违约，投资者几乎没有追索权。 尽管在公司破产的情况下，债券持有人的支付要比普通股持有人支付，但不能保证投资者将获得全部投资的回报（如果有的话）。
尽管可以通过折价购买债券来获得一定程度的风险补偿，但投资者应谨慎权衡风险与回报。
优点
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投资者支付的OID债券的面值低于面值。
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零息债券使用大型OID来吸引投资者。
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OID债券受利率波动的影响较小。
缺点
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债券折价可能表明发行人面临财务困难。
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OID可能无法抵消传统固定利率债券提供的利率。
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债券到期前，投资者可能需要承担年度纳税义务。
原始发行折扣和税收责任
对于投资者来说，在投资被视为原始发行折扣的债券之前，请联系税务专家或查看IRS税法很重要。 折后购买价格和票面价值之间的差额很可能是应纳税的。 但是，投资者可能需要申报他们持有债券的每年所赚取的部分收入，即使他们没有在到期时获得票面价值。
原始发行折扣的真实示例
例如，考虑KushCo Holdings Inc.（KSHB）在2019年发行的股票。 据 美联社报道 ，该业务将发行超过2130万美元的优先无担保票据。 该18个月期票据将作为原始发行折扣发行。
该股票正在一家私人配售公司进行配售，不会根据《美国证券法》进行注册，因此无法在美国出售。该公司的股票目前在场外交易，晨星公司显示该公司发布了负的自由现金2018年的收入为3280万美元。
