与我们所相信的相反，投资者只能花费复合回报，而不能花费平均回报。 然而，那些寻求促进投资方式的人经常提到平均回报率。 这种做法通常会误导那些不了解在一段时间内如何赚钱和损失的投资者，这是由于市场复利，导致市场在一年之内上涨而下一年则下跌。
通过连续复利加快回报
有两个因素可能对投资者的已实现收益产生重大影响：收益分散和负收益影响。 继续阅读，以发现这些因素可能对您的投资组合产生的影响，以及如何利用这些知识来获得更高的复合收益并避免复合的负面影响。
回归本源
首先，让我们回顾一下用于计算简单平均值和复合平均值的数学。 简单的回报就是一组数字的数学平均值。 复合收益是几何平均值或单个百分比（通常为每年），它提供一系列收益的累积效应。 复合收益是一种数学计算，描述了资产产生收益（或损失）的能力，然后将收益进行再投资并产生自己的收益（或损失）。
假设您在1900年向道琼斯工业平均指数（DJIA）投资了1, 000美元。1900年至2005年之间，道琼斯工业平均指数的年均回报率为7.3％。 使用年均7.3％的收益率，投资者有一种幻觉，即1900年投资的$ 1, 000在2005年底将变成$ 1, 752, 147，因为以1, 000％的年复合收益率7.3％产生的$ 1, 752, 147到2005年底。
但是，道琼斯工业平均指数在1900年初为66.08，在2005年结束时为10717.50。这导致平均复合收益率为4.92％。 在市场上，您只会获得复合收益，因此，在1900年初投资$ 1, 000到DJIA时，到2005年底只能得到$ 162, 547。（为使讨论简单而相关，股息，交易成本和税款除外。）
发生了什么？ 有两个因素导致复利的较低结果：收益分散在平均值附近以及负数对复利的影响。
利用历史波动率来衡量未来风险
收益分散
随着一系列数字的回报率与平均值的分布越来越分散，复合回报率下降。 收益的波动性越大，复合收益的下降幅度越大。 一些示例将有助于证明这一点。 图1显示了五个示例，说明收益分散如何影响复利率。
前三个示例显示了正的回报率，或者最坏的情况是，年回报率为0％。 请注意，在每种情况下，虽然简单平均值为10％，但随着收益分散度的增大，复合平均值会下降。 但是，股票市场一年中一半的时间上下浮动16％或更多。 在最后两个示例中，一年中有损失。 请注意，随着收益分散度的增加，复合收益变小，而简单平均数保持不变。
图1
收益的广泛分散是投资者实际获得的较低复合收益的重要原因。
负收益的影响
显然，负收益会损害投资者实现的实际收益。 负回报也极大地影响了复利对您的总回报的积极影响。 同样，一些示例将演示此问题。
在图2中的每个示例中，一年中都会出现亏损，并且两年的复合平均收益为负。 尤为重要的是损失后达到收支平衡所需的回报百分比。 随着损失增加，由于复利的负面影响，收支平衡所需的收益显着增加。
图2
考虑负回报对复利的影响的另一种方法是回答以下问题：“如果投资1000美元，第一年收入20％，第二年亏损20％，该怎么办？” 如果这种上下波动的周期持续20年，它将创造出一种与市场上的情况没有太大不同的情况。 20年后您将获得多少钱？ 答案是令人失望的664.83美元–下次您参加聚会时并不能吹牛。
收益和负数分散的影响可能对您的投资组合是致命的。 那么，投资者如何克服复利的阴暗面并取得优异的成绩呢？ 幸运的是，有一些技巧可以使这些负面因素为您服务。
如何计算您的投资回报
克服 复合的阴暗面
成功的投资者知道，他们必须在克服其阴暗面的同时利用复合的积极力量。 像许多其他策略一样，这需要投资者采取纪律严明的方法和功课。
正如学术和实证研究表明的那样，某些股票的价格变动是由于市场的总体趋势所致。 当您处于趋势的右侧时，无论在上升市场还是下跌市场中，复合都对您有效。 因此，第一步是确定市场是否处于长期（长期或多年）牛市或熊市趋势。 然后顺应潮流进行投资。 对于长期趋势内发生的短期趋势也是如此。
趋势线实用程序
在牛市期间，做得很好很容易-常见的讽刺是正确的，“涨潮使所有船只漂浮。” 但是，在熊市或平淡的市场中，不同的股票在不同的时间表现良好。 在这种环境下，获胜的投资者寻求在强势领域提供最佳绝对收益的股票。 投资者必须成为优秀的选股者，而不仅仅是投资于多元化的股票投资组合。 在这种情况下，使用价值方法进行投资会产生出色的结果。 当趋势下降时，学会做空市场也很有用。 另一种策略是使用债券建立阶梯，以提供可在疲软的股市环境中使用的相对安全的回报。
在疲软的市场中，当负复合可能严重损害您的投资组合时，采用行之有效的资本管理技术就显得尤为重要。 这始于跟踪止损以最大程度地减少损失和/或从投资中获取一些利润。 另一个重要技术是更频繁地重新平衡您的投资组合。 再平衡利用金融市场的短期周期。 通过出售一个资产类别或部门中的部分或全部最佳绩效企业，它提供了资本来投资新的有前途的机会。 此策略的一种变化是在您快速获利以赚取一些利润并将止损移动到您的入场价或之上时卖出部分头寸。 在任何情况下，投资者都在积极寻求抵消复合甚至与之合作的不利方面。
底线
克服复利的阴暗面要求投资者成为其投资组合的积极管理者。 这就需要学习识别市场趋势，找到合适的投资机会，然后运用行之有效的资本管理技术所需的技能。 克服加剧和击败市场的负面影响可以带来非常令人满意的体验，毕竟，这是您的金钱stake可危。
