什么是结算前风险？
结算前风险是指合同中的一方可能无法履行其在该合同下的义务，从而导致在结算日之前发生违约的可能性。 一方违约会过早终止合同，而另一方如果没有某种形式的保险，则会蒙受损失。
这种类型的风险还可能导致重置成本风险，因为受害方必须签订新合同来替换旧合同。 条款和市场条件可能对新合同不利。
重要要点
- 这是与所有合约相关的风险，但该词通常用于远期合约和掉期合约等金融合约。该风险的实际成本并未特别计算，但通常被理解为包含在此类合约的定价中。这种风险在极少数情况下适用于股票和债券市场，但与其他金融工具相比，这种风险很少引起关注。
了解结算前风险
所有合同都有风险。 这种特殊的风险更多是概念，而不是可替代的成本。 结算前风险包括未履行履行预定行动，提供既定商品或服务或支付合同财务承诺的义务的其中一方。
这种风险的成本不是明确的，而是已包含在合同的定价和费用中。 这种风险更适用于衍生产品，例如远期合约或掉期合约。 预期的风险调整后收益必须包括交易对手风险因素，因为这将包括在这些交易的定价中。 不同的交易所以不同的方式做到这一点。 例如，期货交易在通过交易所收取的票据交换所费用中部分分散了这种风险。
各方都需要考虑交易对手在交易达成或生效之前违约的情况下可能发生的最坏情况的损失。 最坏的损失可能是不利的价格或利率变动，在这种情况下，受害方必须尝试以价格或利率处于不利水平的价格订立新合同。 其他后果可能涉及违反合同的任何潜在法律问题。
必须考虑另一方的信誉，以及市场在违约成本方面可能不利地波动的波动性或可能性。
例如，假设ABC公司与XYZ公司在外汇市场上签订了一项合同，在两年内将美元换成日元。 如果在结算之前XYZ公司破产，它将无法完成交换，并且必须违约。 假设ABC公司仍然希望或需要签订这样的合同，则它将不得不与另一方订立新合同，这将导致重置成本风险。
理论上，所有证券都存在结算前风险，但持续时间较短的股票交易可能只占交易对手风险的一小部分交易成本，因此这笔交易几乎无法区分。
重置成本风险
如前所述，替换成本风险是替换违约合同的条款可能不太有利的可能性。 债券市场和早期赎回带来的问题就是一个很好的例子。 有些债券具有催缴或提前赎回功能。 这些功能赋予发行人在债券到期之前回购其全部或部分债券的权利，但没有义务。 如果债券带有6％的息票，并且在债券到期之前利率降至5％，投资者将发现很难用可比证券代替预期收益。
对于利率或货币掉期，即使在较短的时间范围内，在结算之前改变利率或汇率也会导致相同的问题。
