目录
- 什么是波动率偏斜？
- 它告诉你什么？
- 了解波动
- 反向偏斜和向前偏斜
什么是波动率偏斜？
波动率偏差是价外期权，平价期权和价内期权之间的隐含波动率（IV）的差异。 波动偏斜受情绪以及市场上特定期权的供求关系的影响，可提供有关基金经理是否偏爱看涨期权或看跌期权的信息。
交易者也称为垂直偏斜，可以将偏斜的相对变化用于期权系列作为交易策略。
重要要点
- 波动率偏斜描述了这样的观察结果，即并非相同的基础资产和到期期权在市场中分配给它们的隐含波动率都相同;对于股票期权而言，倾斜度表明下行期权的隐含波动率大于上行期权的隐含波动率。是一个凸现的波动性“微笑”，它表明，相对于现价，价内或价外期权的需求更大。
了解波动率偏差
期权定价模型假设，相同的基础和到期日的期权的隐含波动率（IV）应该相同，而与行使价无关。 但是，1980年代的期权交易者开始发现，实际上，人们愿意为股票的下跌违约期权支付“超额费用”。 这意味着人们给下行带来的波动要大于上行带来的波动，这可能表明下行保护比期权市场的上行投机更有价值。
价内期权的隐含波动率低于价外期权或价内期权的情况，有时会被称为波动率“微笑”，因为数据在绘制隐含波动率时会形成形状反对图表上的行使价。 换句话说，当执行价格偏离当前股价时，当看跌期权和看涨期权的隐含波动率增加时，就会出现波动率微笑。 在股票市场中，会出现波动性偏斜，因为资金管理者通常更喜欢写看涨期权而不是看跌期权。
波动偏斜以图形方式表示，以演示特定选项集的IV。 通常，所使用的期权具有相同的到期日和行使价，尽管有时仅具有相同的行使价，而不具有相同的日期。 当曲线更加平衡时，该图被称为波动率“微笑”，或者如果曲线被加权到一侧，则该曲线称为波动率“假笑”。
了解波动
波动率表示特定投资中存在的风险水平。 它直接与与期权相关的基础资产有关，并且源于期权价格。 IV无法直接分析。 相反，它充当用于预测特定基础资产的未来方向的公式的一部分。 随着IV的上升，关联资产的价格下降。
隐含波动率是使用Black-Scholes期权定价模型计算的。
隐含波动率是市场对证券价格可能变动的预测。 它是投资者用来基于某些预测因素估计证券价格的未来波动（波动性）的度量。 隐含波动率，用符号 σ （sigma）表示，通常可以被认为是市场风险的代表。 通常用指定时间范围内的百分比和标准偏差表示。
反向偏斜和向前偏斜
当较低期权行使价的隐含波动率较高时，就会发生反向偏斜。 在索引选项或其他长期选项中最常见。 当投资者担心市场并购买看跌期权以弥补感知到的风险时，就会出现这种模型。
与行权价相关，前向偏斜IV值升高。 这在大宗商品市场中最为明显，因为供应不足会推动价格上涨。 通常与前期偏斜相关的商品示例包括石油和农业产品。
