什么是无风险利率难题（RFRP）？
无风险利率之谜（RFRP）是一种市场异常现象，其观察到的是政府债券与股票相比历史较低的实际收益之间的持续差异。 这个难题与股票溢价难题相反，它从收益较低的政府债券的角度看待这种差异。 它本质上是在问：如果代理人不喜欢跨期替代，为什么无风险利率这么低？
解释无风险利率之谜（RFRP）
无风险利率之谜通过观察投资者的偏好来解释为什么债券收益低于股票收益。 如果投资者倾向于寻求高回报，为什么他们还要对政府债券而不是股票进行大量投资呢？
如果投资者确实投资于更多股票，股票收益会下降，导致政府债券收益上升，从而使股票溢价变小。 因此，基于对市场价格的长期经验观察，我们有两个相互关联的难题：股票溢价难题（为什么股票风险溢价这么高？）和无风险利率难题（为什么无风险利率这么低？ ）。
几十年来，经济学领域的学术研究一直在寻求解决这些难题的方法，但对于这些异常现象为何持续存在，仍未达成共识。 哥伦比亚大学的经济学家拉吉尼什·梅拉（Rajnish Mehra）和美联储（Fed）的爱德华·普雷斯科特（Edward Prescott）（1985年）对1889年至1978年的美国市场数据进行了调查，发现股票收益的年均溢价相对于无风险利率为6％左右，这对于在合理程度的规避风险的前提下，可以通过标准经济模型加以证明。
换句话说，股票没有比国库券具有足够的风险来解释其收益的价差（差异）。
梅赫拉和普雷斯科特还指出，同期的实际利率仅为0.8％，太低了，无法在他们的模型中进行解释。 1989年，哈佛大学的经济学家菲利普·韦尔（Philippe Weil）辩称，低利率是一个难题，因为它不能通过具有合理的风险规避程度和任意水平的跨时替代弹性的代表性代理模型来论证。
最近的研究试图通过使用基于消费的资产定价模型来解释这一难题，该模型具有以下三个要素：
- 生命周期，借款约束，资本结构多数决定规则
