什么是证券化？
证券化是发行人通过将各种金融资产合并或集合为一组来设计可销售金融工具的程序。 然后，发行人将这批重新打包的资产出售给投资者。 证券化为投资者提供了机会，并为发起人释放了资本，这两者都促进了市场的流动性。
从理论上讲，任何金融资产都可以证券化，即变成可交易的，可互换的货币价值。 本质上，这就是所有证券。
但是，证券化最常见于产生其他应收款的贷款和其他资产，例如不同类型的消费者或商业债务。 它可能涉及汇集诸如汽车贷款和信用卡债务义务之类的合同债务。
证券化
证券化如何运作
在证券化过程中，持有资产的公司（称为发起方）会收集要从关联资产负债表中删除的资产数据。 例如，如果它是一家银行，它可能会使用各种不再需要的抵押贷款和个人贷款来实现这一目标。 现在，这些收集的资产组被视为参考投资组合。 然后，发起人将投资组合出售给发行人，发行人将创建可交易证券。 创建的证券代表投资组合中资产的股份。 投资者将以指定的回报率购买创建的证券。
通常，参考投资组合（一种新的证券化金融工具）被分为不同的部分，称为部分。 贷款包括按各种因素分组的单个资产，例如贷款类型，到期日，利率和剩余本金金额。 结果，每一批都具有不同程度的风险并提供不同的收益。 较高的风险水平与较高的利率相关，对标的贷款的合格借款人收取的费用较低，风险越高，潜在收益率越高。
抵押支持证券（MBS）是证券化的完美示例。 将抵押贷款合并为一个大型投资组合后，发行人可以根据每种抵押贷款固有的违约风险将资金池分成较小的部分。 然后，这些较小的部分出售给投资者，每个部分打包为一种债券。
通过购买证券，投资者可以有效地担任贷方的头寸。 证券化允许原始贷方或债权人从资产负债表中删除相关资产。 由于资产负债表上的负债较少，他们可以承销额外的贷款。 投资者获利是因为他们根据相关的本金和债务人或借款人对基础贷款和债务所支付的利息而获得收益率。
重要要点
- 在证券化中，发起人将债务汇总或分组到出售给发行人的投资组合中;发行人通过将各种金融资产合并成批次来创建可销售的金融工具;投资者购买证券化产品以获取利润;证券化工具为投资者提供了良好的收入来源。高风险的基础资产将支付更高的回报率。
证券化的好处
证券化过程通过允许散户投资者购买通常无法获得的工具的股票来创造流动性。 例如，通过MBS，投资者可以购买部分抵押贷款并获得定期收益作为利息和本金。 如果没有抵押贷款的证券化，小投资者可能无力购买大量抵押贷款。
与其他一些投资工具不同，许多基于贷款的证券以有形商品为后盾。 如果债务人停止在其汽车或房屋上偿还贷款，则可以扣押和清算该债务，以补偿持有债务权益的人。
同样，当发起人将债务转移到证券化投资组合中时，它会减少资产负债表上持有的负债数量。 负债减少后，他们便可以承保额外的贷款。
优点
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将非流动资产变成流动资产
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为发起人释放资金
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为投资者提供收入
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让小投资者玩
缺点
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投资者担当债权人的角色
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标的贷款违约风险
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资产缺乏透明度
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提前还款会损害投资者的回报
要考虑的缺点
当然，即使证券以有形资产作为回报，也不能保证债务人停止付款后资产将保持其价值。 证券化为债权人提供了一种机制，可通过划分债务义务的所有权来降低其相关风险。 但是，如果贷款持有人违约并没有太大帮助，那么通过出售资产就无法实现。
不同的证券（以及这些证券的批次）可以承担不同程度的风险，并为投资者提供不同的收益。 投资者必须谨慎了解所购买产品的潜在债务。
即使这样，基础资产仍可能缺乏透明度。 在2007年至2009年的金融危机中，MBS起到了毒害和助长的作用。在这场危机之前，对所出售产品的贷款质量表示有误。 此外，还存在误导性的包装，在许多情况下是重新包装，将债务打包成进一步的证券化产品。 此后，对这些证券实施了更严格的规定。 还是- 告诫 购买者-或提防买方。
投资者的另一个风险是借款人可能会提前偿还债务。 就住房抵押贷款而言，如果利率下降，它们可以为债务再融资。 提前还款将减少投资者从相关票据的利息中获得的回报。
现实世界中的证券化示例
查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）向投资者提供三种类型的抵押贷款支持证券，称为特殊产品。 这些产品的所有抵押均由政府资助的企业（GSE）支持。 这种安全的支持使这些产品成为同类产品中质量更高的仪器之一。 MBS包括：
- 政府国家抵押贷款协会（GNMA）：美国政府支持由Ginnie Mae担保的债券。 GNMA不会购买，打包或出售抵押，但会保证其本金和利息支付。 联邦国家抵押贷款协会（FNMA）：房利美（ Fannie Mae ）从贷方购买抵押，然后将其打包成债券，再转售给投资者。 这些债券仅由房利美担保，而不是美国政府的直接义务。 FNMA产品承担信用风险。 联邦住房抵押贷款公司（FHLMC）：房地美（ Freddie Mac ）从贷方购买抵押，然后将其打包为债券，然后再转售给投资者。 这些债券仅由房地美提供担保，并非美国政府的直接义务。 FHLMC产品具有信用风险。
