华尔街可能会出现一种公开程度较低，更险恶的卖空行为。 它被称为“短而扭曲”（S&D）。 对于投资者而言，重要的是要意识到S&D的危险并知道如何保护自己。
根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，卖空本质上没有错。 但是，“做空和扭曲”类型的卖空者使用错误信息和熊市来操纵股票。 S&D是非法的，与之相对应的是泵和卸货，后者主要用于牛市。
重要要点
- S&D交易者通过做空空头然后通过涂污活动来压低目标股票的价格来操纵股票价格.S&D交易者的计划只有在S&D交易者具有信誉的情况下才能成功。最著名的“ pump and dump”策略。
卖空与卖空和扭曲（S&D）
卖空是卖出借来的股票的一种做法，希望股价会很快下跌，从而允许卖空者回购股票以获利。 出于多种原因，SEC使其成为法律活动。 首先，它为市场提供了更多信息。 卖空者经常进行广泛，合法的尽职调查，以发现支持其怀疑目标公司被高估的事实。 其次，卖空增加了市场流动性，因为它满足了供需范式的供应部分。 最后，卖空还为拥有股票（拥有多头头寸）的投资者提供了通过将其股票借给卖空产生额外收入的能力。
另一方面，S&D交易员在空头市场操纵股票价格，方法是做空空头头寸，然后使用拖尾活动压低目标股票的价格。 这与“ pump and dump”策略相反，在这种策略下，投资者购买股票（持有多头头寸）并发布虚假信息，导致目标股票的价格上涨。
通常，在熊市中操纵股票下跌而在牛市中操纵股票更容易。 “ pump and dump”可能比“ short and distort”更为人所知，部分原因是大多数股票市场固有的内在看涨偏见，以及媒体对美国牛市扩大的报道对市场起到了作用。三十年的大部分时间。 例如，自1980年代中期以来，美国股市一直处于持续的上升趋势，这为抽油烟机部署其腐败计划提供了充足的饲料。
S&D交易员的主要目标是通过在公开涂抹股票之前做空股票来获利。 从理论上讲，吓the股票投资者会导致他们大量逃离，从而导致股票价格下跌。 只有S&D交易商具有信誉，短扭曲方案才能成功。 因此，他们经常使用屏幕名称和电子邮件地址来暗示它们与诸如SEC或金融业监管局（FINRA）之类的信誉良好的实体相关联。 他们传达这一信息的主旨是说服投资者，监管机构对该公司存在严重担忧，并表示正在与该股票的投资者联系，以表示善意。
“空头和歪曲”交易者的留言板混乱不堪，这使得投资者很难核实这些索赔。 典型的职位是：“尽一切办法崩溃”和“希望参加集体诉讼的投资者可以联系……”，他们对0美元的股价和100％的损失做出的预测也是如此。 任何企图与自己的主张相抵触的个人或实体都将成为攻击的目标。 换句话说，市场操纵者将竭尽所能，以防止事实真相出台，并使目标股票的价格下跌。
诸如《华尔街》（Wall Street，1987年）和《锅炉房》（Boiler Room，2000年）之类的电影使这类股票操纵成为人们关注的焦点，并帮助教育了投资者如何参与市场交易的风险。
扭曲和扭曲的净效应
当“空头和扭曲”操作成功时，最初以较高价格购买股票的投资者会以低价卖出，因为他们错误地认为股票的价值会大幅下降。 这种抛售压力使股票价格走低，从而使S&D交易者能够弥补并锁定其收益。
在一些破产严重的混乱中，例如2001年的安然（Enron）或2009年的北电（Nortel），与其他股票相比，投资者更容易受到其他股票这种操纵的影响。 在低迷时期，不当行为的首次出现很容易导致投资者竞相竞逐。 结果，许多无辜的，合法的，成长中的公司有被烧毁的危险，将投资者与他们同归于尽。
识别和防止短路和扭曲
以下是一些避免因“短而曲折”方案而被烧毁的提示：
- 不要相信您阅读的所有内容，而是要核实事实。进行自己的尽职调查，并与经纪人进行讨论。假设您的股票是假冒股票，将其从街道名称中删除，以防止卖空者借入和出售该股票。
保护自己的最好方法是进行自己的研究。 华尔街忽略了许多具有巨大潜力的股票。 通过做自己的作业，您应该在决策中感到更加安全。 而且，即使S&D攻击了您的股票，您也将能够更好地检测到它们的失真，并且不太可能成为其虚假主张的牺牲品。
如何识别好的研究
问问自己以下问题，以找出优质研究报告的关键特征：
1.有免责声明吗？
SEC要求提供投资信息或建议的每个人都应充分披露信息提供者（研究分析师）与作为报告主题的公司之间的关系的性质。 如果没有免责声明，投资者应无视该报告。
2.关系的本质是什么？
投资者可以从投资者关系公司，经纪行和独立研究公司发布的文章中获得良好的信息。 使用所有这些资源将提供信息和观点，可以帮助您做出更好的投资决策。 但是，您需要根据信息提供者为该报告获得的补偿（如果有）评估其结论。
一家华尔街分析师，即使在其分析中甚至部分被股票的表现所补偿，是否能比一家按月付费，没有绩效奖金的收费研究公司更客观？ 这个问题的答案留给每个投资者决定，但是两种类型的报告通常都可用于评估潜在投资。 补偿的性质将提供信息，以帮助您评估报告的客观性。
3.是否确定了作者身份并提供了联系信息？
一般来说，如果报告中包含作者的姓名和联系信息，则是一个好兆头，因为它表明作者对报告感到自豪，并为投资者提供了联系作者以获取更多信息的方法。
合法经纪公司的研究报告在首页顶部张贴了作者的姓名和联系信息。 如果没有提供作者的名字，投资者应该对报告的内容持怀疑态度。
4.作者的证书是什么？
名字后面的字母并不一定意味着报告的作者是一位更好的分析师，但确实表明该分析师已进行了其他研究，以扩展他或她的金融和投资知识。
5.报告如何阅读？
如果报告中包含夸张的单词和感叹号，请当心。 这并不是说好的分析师很无聊，但是好的报告读起来并不像小报标题。 著名的分析师绝不会夸大其词，例如“确定事情”或“火箭”，也永远不会建议您抵押房屋购买股票。
客观的研究报告为买卖股票提供了合理的论据。 引用诸如管理专业知识，竞争优势和现金流等关键因素作为支持该建议的证据。
6.是否有合理假设的收益模型和目标价格？
任何建议的底线是收益模型和目标价格。 应该清楚地说明收入模型所基于的假设，以便读者可以评估这些假设是否合理。 目标价格应基于估值指标，例如市盈率（P / E）或市净率（P / B），也应基于合理的假设。 如果报告缺少这些详细信息，通常可以安全地假设该报告缺乏合理的依据，应将其忽略。
7.是否有正在进行的研究范围？
承诺提供持续的研究范围（至少每季度至少一年一份报告，至少一年）表明对公司的基本实力有坚定的信念。 提供这种类型的覆盖范围需要大量资源，因此提供持续覆盖范围的公司表明它合法地相信股票的长期潜力。
这与用于操纵股票的一次性报告形成对比。 在这种情况下，假设的研究公司会突然发布他们从未报告过的股票的“报告”。 通常，可以将这些报告标识为尝试进行库存操作，因为它们将不包含合法研究报告的属性，如上所述。
底线
不良的S&D策略可能会让投资者手忙脚乱。 幸运的是，高质量的股票报告相对容易发现，无需与股票操纵者的戏剧性，虚假主张相混淆。 分析股票时请保持冷静，并避免陷入网上炒作。 通过仔细客观地分析潜在投资，您可以保护自己免受沦为S&D参与者的猎物，并在总体上选择更好的股票。
