什么是短期豁免？
空头豁免是指受证券交易委员会（SEC）条例SHO约束的不受空头规则限制的空头订单。 该法规的当前实施包含所谓的“上调规则”的修改版本。 当前的法规允许相对较少的限制，并且在这些限制内是该规则例外的更小部分。 这些例外旨在使经纪人能够在恐慌的市场中为他们的客户提供最佳服务。
重要要点
- 在恐慌的市场中，卖空，从价格下跌中获利是无法以掠夺性的方式完成的.SEC禁止这些行为的SEC法规是SHO法规，其规定通俗地称为Uptick规则。规则发生在瞬息万变的市场时期，导致报价和交易混乱，可能超出正常买入和卖出价。
了解短期豁免
即使在本来可能受到限制的时间内，也可以通过做空豁免指令来发起证券的卖空。 从统计上讲，这是非常罕见的，并且大多数零售交易者将不会受到这些限制或它们的豁免的影响，因为修改后的提价规则仅在极端情况下生效，并且对该规则的豁免仅在极端情况下的少数情况下发生。
卖空
卖空通常是指通过经纪人通过保证金进行证券交易。 经纪交易商将证券借给客户以做空。 经纪交易商的卖空交易必须遵守各种规定，并且对投资者而言可能很复杂。 通常，经纪-交易商将为客户进行这些证券交易以作卖空之用，这要求交易中必须包含做空或做空豁免标记。
证券卖空旨在帮助参与者在市场下跌中获利，并在投资者可能撤退之时将更多参与者带入市场。 为了阻止恐慌市场中的任何放大效应，SEC在2005年实施了SHO SHO规则，并在2010年修改了有关卖空订单的规则。
法规SHO
SHO条例是由SEC监管的一项立法，其中包括卖空交易策略的规则。 其主要目标是帮助确保卖空所涉及的证券的流动性，以使其完全执行。 这些规则在市场可能面临失去参与者（流动性）的风险并劝阻那些会利用这种市场的人时发挥作用。
在2010年，SEC修改了SHO条例的第200（g）条和第201条，以放宽对卖空的限制。 先前的规则只允许投资者在基础证券价格上涨时参与卖空。 但是研究表明，在正常的市场运作中，这种行为并没有明显助长恐慌行为或价格迅速下跌。
因此，新的2010年规则修改了此规则，以使其仅在其价格比前一天的收盘价下跌10％或更多时停止证券的卖空。 一旦触发这种情况，从减少时间到下一个交易日止，限制都将保留。 所有美国交易所都必须遵守这一裁决。
标准市场程序要求所有证券交易订单均标有多头，空头或空头豁免。 短期豁免标志是根据2010年的修改添加的。 因此，将购买订单标记为多头，将符合法规SHO的订单标记为空头。 标记为卖空豁免的卖空订单是指根据SHO SHO规定超出正常程序进行交易的订单。
恐慌市场中的罕见例外
尽管SEC监督发布空头定单的经纪人，但他们不执行定期计划的审计，也不要求经纪人定期提交报告。 相反，美国证券交易委员会（SEC）希望经纪交易商能够保持自己的记录，从而进行自我调节，并随时进行审核。 考虑到这一点，经纪人-经销商必须记录其如何将订单标记为免税的政策，并在经过审核后提供证据，表明他们已遵守其记录在案的政策和程序。
因此，如果经纪人-交易员认为订单有例外的资格，则将其标记为短期豁免。 主要的例外是使用非标准定价报价进行交易执行。 这意味着，如果价格超出国家最佳出价或报价（NBBO）的范围，则他们可以发起一份卖空订单，他们认为该订单将被视为有序市场中上涨的条件。 这些订单的标记由上交所表示。 自我监管组织和SEC将仔细检查所有标有SSE的订单，以确保其符合SHO SHO例外规定。
