目录
- 分析师预测
- 观看那些估计
- 不要轻易估计
- 超越共识
- 超越销售
- 底线
收益季节是市场财政年度最令人期待的点之一。 它是指发布季度报告的月份，通常是在一月，四月，七月和十月。 随着本季的大肆宣传，许多分析师的期望，预测和结果击败或错过了那些专家的分析。
重要要点
- 上市公司通常每个季度要报告四次年度收益，这些季度报告是高度期望的，可能会导致投资者抬高股票价格或根据价格的高低来压低股票价格。公司使用自己的指导估计值来建立评估实际收益结果的基准。投资者应该知道预期的结果，但也要进行自己的分析以找到收益季节附近的机会。
分析师预测
分析师使用预测模型，指导和其他基本原理来得出每股收益（EPS）估算值。 市场使用这些估计来确定发布收益时公司的表现。
不论是好是坏，公司都以超出市场预期的能力来判断-所有人的目光都集中在公司是否“达到了预期的数字”上。 换句话说，要对他们是否能够达到华尔街分析师的共识估计进行判断。 了解这些估计的重要性可以帮助投资者管理季度收益结果。
但是请记住，这些是估算值，因此，从一个分析师到另一个分析师，它们可能永远不会保持一致。 那是因为与其他分析师相比，一位分析师可能使用不同的指标来得出他的估计。 因此，尽管不应将投资决策权重放在公司是否达到，错过或超过预期的目标上，但值得留意其收益数字与季度估计的叠加情况。
继续阅读，以了解在盈利季期间分析师的预期和估计时的一些生存技巧。
观看那些估计
公司达到收益预期的能力对其股票价格至关重要。 如果一家公司超出预期，通常会获得股价上涨的回报。 如果一家公司没有达到预期的期望，或者甚至只是达到了期望，那么股价就会受到打击。
超出预期的收益说明了股票的总体状况。 一家通常季度末超出预期的公司可能正在做正确的事情。 考虑一下Cisco Systems在1990年代的表现。 互联网设备厂商连续43个季度超过华尔街对更高收益的预期。 一直以来，其股价在1990年至2000年之间都出现了大幅上涨。通常，具有可预测收益的公司更容易评估，并且通常是更好的投资。
相反，连续几个季度低于预期的公司可能会遇到问题。 一个例子是朗讯科技。 在2000年至2001年之间，这家技术巨人屡次错过了收益预期，在许多情况下，利润率差距很大。 事实证明，朗讯无法应对销售萎缩，库存增加，现金支出膨胀以及其他问题，导致其股价在两年内从80美元跌至75美分。 如本例所示，令人失望的收益新闻通常会伴随着更多的收益失望。
不要轻易估计
警惕将华尔街分析师的估计视为评估股票的全面和最终指标。 尽管明智的做法是观察估计值，但也不要给他们太多应有的重视，这一点也很重要。 就像我们上面说的，这些只是估计，应该这样考虑。
而且，事实是收入很难预测。 在某些情况下，经纪行的收益估算可能只不过是有根据的猜测。 毕竟，公司本身常常无法准确预测其未来。 为什么华尔街观察员应该更了解情况？
仅仅因为一家公司未达到预期，并不意味着它就不会有良好的增长前景。 同样，一家超出预期的公司仍可能面临增长困难。
当公司确实能够达到或超过期望而感到兴奋之前，请记住公司要尽全力确保其数量达到目标。 投资者经常忘记的是，公司有时会“管理”收益以达到分析师的预期。
例如，一家公司可能会尝试通过记录当前季度的收入来增加收益，同时将对相关成本的确认推迟到下一季度。 或者它可能会通过在季度末以较低的价格出售产品来满足季度估计。 问题在于这种托管收益不一定反映实际的绩效趋势。 投资者在评估季度数字与估计的匹配程度时应尝试发现这些技巧。
超越共识
认识到共识估计的缺点，您可以在收益报告季节中利用它们来发挥自己的优势。
共识估计基本上是所有可用估计的总和除以估计数。 因此，当您在财经新闻中读到一家公司的每股收益预期为4美分时，该数字只是一系列个人预测的平均值。 两位不同的分析师可能会看到该公司每股收益2美分，每股收益6美分。
共识可能无法抓住最好的分析师对公司前景的看法。 一些分析师倾向于做出非常准确的收益预测，而另一些分析师则可能错过一英里。 因此，明智的做法是让投资者找出哪些分析师拥有最佳的业绩记录，并使用他们的预测代替共识。
当分析师之间存在很多分歧时，对公司的预测将在平均共识估计附近广泛传播。 在这种情况下，根据最乐观的估计，而不是根据共识数，可以算是便宜的股票。 如果分析师的预期高于平均水平，则投资者可以获利。
考虑到共识准确性的局限性，超出预期或未达到预期的股票价值波动可能是不必要的。 实际上，由于数字短缺而导致的股价下跌可能会带来购买机会。 同样，好于预期的结果也不一定是好消息，并且可以提供获利的好机会。
超越销售
如果一些投资者错过了公司，一些投资者会立即抛售股票，但仔细研究为什么错过了目标，这可能是比较明智的选择。 公司是否每个季度都在增加收益？ 如果不是这样，并且分析师正在降低他们对公司能赚到多少的期望，那么股价可能会下跌。 另一方面，也许公司的未命中与其说是公司业绩，不如说是估计的作用。 精明的投资者对估计并不放心。 他们看起来超出了共识数字。
底线
分析师不遗余力地使用许多不同的工具，包括管理指南，过去的业绩和净收入，来得出其收益估算。 但是，这些都是估算值，因此应作为估算值—而不是投资决策的全部和最终决定，因为可能会影响公司及其股票绩效的各种因素。
