了解苹果的资本结构

苹果公司（AAPL）是21世纪最大，最成功的公司。从1976年在加利福尼亚车库开始的不起眼起步到如今的价值超过1.1万亿美元的公司，苹果公司的成功都源于他成为领先的创新者，不仅在技术领域，而且在金融领域。只需检查公司资本结构的变化，即可见证苹果公司能够多快地适应其环境。

重要要点

股本资本化是衡量公司用于运营所需资金的股本和/或债务的量度。苹果的债务权益比率决定了一家公司的所有权数量与欠债权人的钱的数量，苹果的债务权益比率从2016年的50％跃升至2019年的112％。企业价值衡量的是公司的价值苹果在短短两年内翻了一番，达到1.12万亿美元。苹果拥有950亿美元的现金和短期投资，这使其债务负担减少了。

资本结构仅是衡量公司用来为运营筹集资金的权益和/或债务的量度。权益表示公司的所有权，并通过找到普通股与保留收益之和减去库存股之和而得出。

截至2019年6月29日，苹果股东总权益为965亿美元。其中包括434亿美元的面值普通股和额外的实收资本，以及537亿美元的保留收益，减去累计的其他综合收益6.39亿美元。苹果大约有45.7亿流通股。

通过利用债务和增加股本，苹果的资本结构非常成功。

公司资本结构的第二部分是债务，代表公司对债权人的欠款。债务首先按时间段分类。流动负债包括一年内到期的债务，对于投资者在确定公司的偿付能力时应加以考虑非常重要。

截至2019年6月29日，苹果的流动负债为897亿美元，其中包括291亿美元的应付账款，135亿美元的短期票据和债券。长期债务和其他非流动负债达到1, 360亿美元，使苹果的总负债达到2, 258亿美元，在过去三年中增长了近63％。

由于零利率政策（ZIRP）环境，苹果于2013年开始发行其首批债券和票据，承销了总计644.6亿美元的债务。苹果之所以采取这一举措，并不是因为它需要资本，而是因为它实际上获得了自由资金。

由于苹果公司的许多债券的名义利率都低于3％，因此这些工具的实际收益几乎无法抵消通胀。但是，苹果公司的债务积累已大大改变了其资本结构。在过去五年中，苹果的流动比率和速动比率分别上升了33％和59％。在过去三年中，其长期债务几乎翻了一番。

此外，该公司的债务权益比率也有所增长。此度量最适合用于确定公司的所有权数量与欠债权人的金额。用公司的总负债除以股东权益来计算。截至2016年底，苹果的债务权益比率为50％。在三年的时间里，该比率跃升至112％，说明了资本结构可以快速改变的趋势。

企业价值（EV）是一种衡量公司价值的流行方法，投资银行家经常使用它来确定购买企业的成本。 EV是通过找到公司的市值与总债务的总和，然后减去总现金和现金等价物得出的。

苹果的EV从2017年底的6, 000亿美元增至1.12万亿美元，翻了一番。这是因为该公司的市值和现金稳步上升。这样一来，截至2019年第二季度，苹果的净债务已从去年的近500亿美元下降至140亿美元。

投资者不能忘记，苹果是美国现金最多的公司。截至2019年6月29日，苹果拥有超过500亿美元的现金和450亿美元的短期有价证券，苹果的高杠杆资本结构不应在可预见的未来对公司的偿付能力构成威胁。