对债券进行投资尽职调查时，要研究的关键问题之一是评估债券的收益率或回报。 根据ASX（2014），对债券收益或收益的评估可以通过多种不同的方法进行，并且应该针对公司和政府债券存在的不同类型的债券收益进行。 这些不同类型的债券收益率包括所谓的运行收益率，名义收益率，到期收益率（YTM），看涨收益率（YTC）和最坏收益率（YTW）。
对于任何投资者而言，了解他们的目标收益以及他们愿意考虑的风险（风险/收益状况）都是至关重要的。 在确定固定收益投资的近似目标收益率时，确保了解债券收益率的各种类型和度量显然很重要。 （有关更多信息，请参阅： 2016年排名前五的高收益债券ETF 。）
债券收益率的不同类型
流动收益率是对债券每年的收益或收益率的度量，表示为债券当前市场价值或价格的百分比。 这是一个相当简单的度量，它告诉投资者他们可以期望在当前市场中获得什么回报。 当用于描述投资组合时，流动收益率是指该投资组合中当前持有的所有投资的累计收益或收益率。 这可能有点类似于股息收益率，但是它没有描述单个资产，而是描述了整个投资组合中代表的整个集团。 通常，运行收益是每年计算的，但许多投资者计算收益的频率要高于此。
名义收益率是债券的收益，该收益由债券的年度息票支付金额占票面价值的百分比确定。 这意味着名义收益率实际上是债券的票息率。 该利率可能会或可能不会改变，具体取决于债券的类型：
- 固定利率债券：票面利率或名义收益率将是固定的，并且在债券的存续期内不会改变。 浮动利率债券：票面付款/名义收益率将在债券的存续期内发生变化，具体取决于参考利率的变化。 指数债券：息票支付/名义收益率将根据其基础指数的变动而变化。
YTM （ 到期收益 率 ）描述了如果投资者（1）以其市场价值购买债券，并且（2）持有该债券直至到期 ，则该投资者每年可从该债券获得的平均收益或回报。 该值是使用息票支付，到期债券的发行价以及在债券有效期内产生的任何资本损益来确定的。 YTM估算通常假设所有息票付款都重新投资（未分配）在债券内。 该数字通常用于比较投资者试图选择的不同债券，并且是债券之间比较的关键数据之一。 这是由于与其他可比数据相比，它具有更大的可变性。 例如，仅当债券具有相同的成本，相同的寿命和相同的回报时，比较两种不同债券的名义收益才真正有用。 但是，如果其中任何一个不同，则YTM度量将成为更有效的比较工具。
YTC （ 看涨收益 ）简单地指债券在其赎回日的收益率。 如果将债券保留至到期，则该值不成立，而仅描述赎回日的价值，如果给出该价格，则可以在债券的招股说明书中找到。 该值由债券的票面利率，市场价格和赎回日期的长度确定。 （有关更多信息，请参见： 债券收益率曲线具有预测能力 。）
顾名思义， YTW （ 收益率最差 ）描述了在债券发行人未违约的情况下，债券可能产生的最差收益率。 投资者通过想象最坏的情况来确定这一点。 这些方案包括债券中包含的所有准备金，例如催缴，预付款或沉没资金，这些都会对债券收益率产生负面影响。 通过了解最差的收益率，投资者可以了解他们的收入将受到怎样的影响以及是否足以考虑这个问题。 为所有可能的赎回日期确定YTW计算，以便为投资者提供尽可能多的信息。 它始终假定将颁布所有可能制定的降低收益率的条件或规定，例如根据市场条件提出降低票面利率的规定。 它还假定不会进行有利于投资者的重新计算。
底线
尽管收益率并不是确定要投资哪种证券或债券时要考虑的唯一重要因素，但它仍然是重要的因素。 债券附带的条款和条件通常在收益率上并不重要，因此在进行尽职调查之前必须仔细检查，然后再决定投资哪只债券。另一个影响债券收益率的重要问题是风险与风险之间的关系。返回 与所有金融证券一样，要获得更大的安全性，就要权衡利弊。 因此，在设定目标收益率时，它将始终取决于投资者的风险/收益状况。 在每种情况下，如果潜在投资者选择购买收益率更高或投资级别的债券，或两者兼而有之，则需要对每种证券进行深入的专业分析。
