道琼斯工业平均指数（DJIA）是全球追踪最紧密的股市指数之一。 尽管众所周知，每天都有数百万的人观看道琼斯指数，但它的许多观众既不了解道琼斯指数真正衡量或代表的内容，也不了解如何利用提供给他们的信息。 让我们看一下道琼斯指数的结构，道琼斯指数是复制道琼斯指数表现的重要类型的投资工具，以及可以用来增强知识和净资产的三种投资策略。
道琼斯工业平均指数的结构
DJIA创建于1896年，它是美国第二大的股票市场指数。 道琼斯运输平均指数位居第一。 （有关更详细的历史记录，请参阅“什么时候才算道琼斯工业平均指数？”）。 历史悠久。 DJIA由30家大型蓝筹股公司组成，其中大部分是家喻户晓的名字。
具有讽刺意味的是，道琼斯工业平均指数不再是工业领域的真正代表，因为组成道琼斯工业平均指数的公司中只有一小部分被归类为工业。 其余公司被分配到全球行业分类系统中找到的其余行业之一。 道琼斯工业平均指数中唯一一家没有公司代表的部门是公用事业部门。
截至2018年，DJIA化妆如下所示：
| 股票 | 重量百分比
在里面 指数 |
|---|---|
| 波音 | 9.88 |
| 高盛 | 7.26 |
| 3M | 6.52 |
| 联合健康集团 | 6.30 |
| 家得宝 | 5.01 |
| 苹果 | 4.83 |
| 毛虫 | 4.37 |
| 麦当劳 | 4.35 |
| IBM公司 | 4.24 |
| 旅行者 | 3.84 |
| 联合技术 | 3.63 |
| 强生 | 3.57 |
| 签证A | 3.34 |
| 摩根大通 | 3.18 |
| 雪佛龙 | 3.08 |
| 迪士尼 | 2.84 |
| 美国运通 | 2.70 |
| 微软 | 2.55 |
| 沃尔玛 | 2.48 |
| 宝洁公司 | 2.18 |
| 埃克森美孚 | 2.10 |
| 陶氏杜邦 | 1.96 |
| 耐克B | 1.84 |
| 默克 | 1.48 |
| 英特尔 | 1.35 |
| Verizon通信 | 1.30 |
| 思科系统 | 1.22 |
| 可口可乐 | 1.18 |
| 辉瑞 | 1.00 |
| 通用电气 | 0.39 |
除了道琼斯工业指数的行业多样性之外，其成份公司的跨国业务还提供了进一步的多元化。 这意味着投资者可以间接接触国际市场，并利用指数中公司的全球多元化来对冲美国经济疲软的负面影响。 此外，组成道琼斯工业平均指数的公司每年产生大量收入。 这有助于降低组成索引的公司的业务风险。
道琼斯工业平均指数的批评
尽管道琼斯工业平均指数具有许多出色的属性，但其最大的批评之一是它是一种价格加权指数。 这意味着将为每个公司分配基于其股价的权重。 相比之下，组成指数的大多数公司都根据其市值加权。 标普500指数在许多方面与道琼斯工业平均指数不同，是一个很好的例子。
您可以假设，如果指数委员会使用市值而非股票价格来构建指数代理，则道指中公司的权重将存在显着差异。 也就是说，实际上没有什么可以使价格加权指数劣于市值加权指数，甚至不亚于同等加权指数或收入加权指数。 这是因为每种索引构建方法的特质都有很多优点和缺点，这使得很难就使用的最佳方法达成共识。
风险与波动之间的重要区别
在分析道琼斯工业平均指数的表现时，重要的是要记住，某些人认为它是波动性指数。 因此，许多投资专业人士通常不会建议投资于追踪DJIA的产品。 也就是说，构成道琼斯指数的公司的业务风险与指数的波动性之间存在显着差异。 这是因为组成DJIA的公司代表了世界上30家最完善的公司。 因此，他们的业务风险相对较低，因为它们不太可能破产。
但是，这些公司的股价可能会在短期内大幅波动。 结果，复制道琼斯指数表现的投资产品可能会遭受重大的短期收益和损失。
新投资者的旧投资策略
投资者必须了解，如果投资与道琼斯指数相关的产品，则有可能遭受巨大损失。 因此，以下策略并不适合那些缺乏经验的投资者，他们希望使用“投资后忘了”的方法。 也就是说，您可以使用许多策略，这些策略要优于大多数财务顾问所吹捧的策略。 但是，这些策略也需要改变哲学，从简单的买入和持有心态转变为时间短得多的策略。 这些策略包括：
保护性看跌策略包括在道琼斯交易所买卖基金（ETF）中持有多头头寸并购买同一基础ETF的看跌期权。 如果道琼斯工业平均指数上涨，该策略将获得回报；如果道琼斯工业平均指数下跌，该策略将保护您的投资。
相反，投资者可以通过卖空陶氏ETF并购买同一基础ETF的看涨期权来实施保护性卖空策略。 如果道琼斯工业平均指数下跌，该策略将获得回报；如果道琼斯工业平均指数上升，该策略将保护您的投资。
最后，投资者可以通过实施备兑买入期权策略，在陶氏ETF的多头头寸之上产生适度的溢价。 此策略需要购买DJIA ETF并出售同一基础ETF的看涨期权。 如果道琼斯指数保持相对平稳，并且不超过所卖出看涨期权的执行价格，则该策略将受益。 话虽如此，“看涨期权”策略没有提供任何下行保护，因此投资者必须确信道指在实施该策略之前将保持持平。
这些策略的好处是，投资者可以通过确定他们使用的看跌或看涨期权的执行价格来选择想要承担的风险量或想要收取的额外保费。 从这些示例中可以看到，衍生工具可用于减轻或消除投资损失的风险，并且可用于产生适度的无风险收益率。 仅根据这些策略，就应该清楚，衍生工具不是“金融大规模毁灭性武器” –至少如果有能力的投资者适当地使用它们，则不是。
该策略涉及在年初开始对DJIA的10只股票进行等额投资，其股息收益率最高，并将其持有至年底，然后投资者卖出该年的股票并将收益分配到新股票中对于未来的一年。 随着时间的推移，该策略通常产生了令人满意的结果。
预测道指
既然您将重点放在道琼斯指数上，并且知道了应该使用的投资工具的类型以及在每种类型的市场环境中使用的合适的投资策略，接下来应该问的两个问题是：“我如何确定如果道琼斯工业平均指数的当前水平被低估，合理估值或高估了，我如何确定道琼斯工业平均指数可能朝哪个方向发展？”
不幸的是，没有确定的方法来预测市场的未来方向。 但是，投资者可以评估与陶氏ETF相关的期权相关的溢价，以评估市场对预期波动的当前看法。 该确定应基于期权的成本，其中较高的期权费表明市场隐含波动性较高。
此外，投资者可以利用与道琼斯指数挂钩的期权的成本来确定道琼斯工业平均指数ETF的收支平衡。 通过使用这些方法，投资者可以确定道琼斯指数当前的风险是否值得市场参与。 此外，如果您愿意花时间分析与构成道琼斯指数成分的股票相关的历史价格范围，然后查看组成道琼斯指数的公司的市场价格倍数，则您应该能够准确衡量该指数的估值水平，从而衡量其潜在的波动性。
最后，通过使用这种方法，您还应该能够评估道琼斯工业指数的发展方向，采用的适当策略以及在投资期限内所能承受的风险和潜在利润。
底线
对于从说服力的交易员到拥有大量资金可供支配的激进交易员和高净值个人的各种说服力的投资者，都有一种交易道琼斯工业平均指数的策略。 希望增加投资知识，获得更多动手投资经验并掌控个人投资职责的个人投资者，应考虑投资与道琼斯工业平均指数挂钩的ETF。 （有关阅读，请参阅“道琼斯工业平均指数是什么？”）
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