“ Quants”是华尔街为使用定量分析来制定有利可图的交易策略的市场研究人员的名字。 简而言之，量化指标会梳理价格比率以及公司或交易工具之间的数学关系，以挖掘出有利可图的交易机会。 在1980年代，为摩根士丹利工作的一群量化指标以一种称为“成对交易”的策略来打击黄金。 从那以后，主要投资银行的机构投资者和自营交易柜台一直在使用该技术，并且许多人通过该策略获得了可观的利润。
与公众分享有利可图的交易策略很少符合投资银行家和共同基金经理的最大利益，因此在互联网出现之前，成对交易仍然是专业人士（和一些精明的个人）的秘密。 在线交易打开了实时财务信息的大门，使新手可以使用所有类型的投资策略。 短线交易吸引了个人投资者和希望对冲大盘走势风险的小型交易者不久。
什么是配对交易？
配对交易有可能通过简单和相对低风险的头寸获得利润。 货币对交易是市场中立的，这意味着整个市场的方向不会影响其成败。
目的是匹配两个高度相关的交易工具，当货币对的价格比率偏离标准差的“ x”个数时，进行多头交易，另一对做空。“ x”使用历史数据进行优化。 如果货币对恢复其平均趋势，则其中一个或两个头寸均获利。
使用股票的例子
交易者可以使用基本数据或技术数据来构建配对交易方式。 这里的例子本质上是技术性的，但是一些交易者使用市盈率或其他基本因素来衡量相关性和差异。
设计配对交易的第一步是找到两个高度相关的股票。 通常，这意味着企业属于同一行业或子行业，但并非总是如此。 例如，诸如QQQQ（Nasdaq 100）或SPY（S&P 500）之类的指数追踪股票可以提供绝佳的成对交易机会。 通常一起交易的两个指数是标准普尔500指数和道琼斯公用事业平均指数。 这两个指数的简单价格图显示了它们的相关性：
对于我们的示例，我们将研究两个高度相关的业务：通用汽车和福特。 由于两家都是美国汽车制造商，因此它们的库存往往会一起变动。
下面是福特与通用汽车之间的价格比率的每周图表（通过将福特的股价除以通用汽车的股价计算得出）。 该价格比率有时称为“相对表现”（不要与相对强度指数相混淆，这是完全不同的）。 白线中间代表过去两年的平均价格比率。 黄线和红线分别表示与平均比率的一和两个标准偏差。
在下面的图表中，当价格比率达到第一个或第二个偏差时，可以确定获利的可能性。 当出现这些有利的差异时，是时候在表现不佳的股票上做多，而在表现出色的股票上做空。 卖空产生的收入可以帮助支付多头头寸的成本，从而使这对货币对交易成本低廉。 货币对的头寸规模应与美元价值而不是股票数量匹配； 这样，一个人移动5％等于另一个人移动5％。 与所有投资一样，存在交易可能陷入亏损的风险，因此在实施配对交易之前确定最佳止损点非常重要。
使用期货合约的例子
货币对交易策略不仅适用于股票，而且适用于货币，商品甚至期权。 在期货市场上，“迷你”合约-较小的合约，仅占标准仓位价值的一小部分-使较小的投资者能够进行期货交易。
期货市场上的一对交易可能涉及期货合约与给定指数的现金头寸之间的套利。 当期货合约领先于现金头寸时，交易者可能会尝试通过做空期货并在指数追踪股中做多来获利，期望它们在某个时候汇合。 通常，指数或商品与其期货合约之间的变动非常紧密，以致利润仅留给最快的交易者-经常使用计算机在眨眼之间自动执行大量头寸。
使用选项的示例
期权交易者使用看涨期权和看跌期权来对冲风险并利用波动性（或缺乏波动性）。 看涨期权是作者在未来某个时候以给定价格出售股票的承诺。 认沽权是作者在未来某个时间以给定价格购买股票的承诺。 期权市场中的一对交易可能涉及编写对表现优于其对的证券（另一个高度相关的证券）的呼吁，并通过为该对写一个看跌期权（表现不佳的证券）来匹配头寸。 随着两个基础头寸再次恢复其均值，期权变得一文不值，交易者可以从其中一个或两个头寸中获得收益。
获利能力证明
1998年6月，耶鲁大学管理学院发布了一篇由Even G. Gatev，William Goetzmann和K. Geert Rouwenhorst撰写的论文，这些论文试图证明配对交易是有利可图的。 这三人使用1967年至1997年的数据，发现在六个月的交易期内，交易对的平均回报率为12％。 为了区分盈利结果和运气，他们的测试包括对交易成本和随机选择的货币对的保守估计。 您可以在此处找到完整的34页文档。
那些对货币对交易技术感兴趣的人可以在Ganapathy Vidyamurthy的“货币 对交易：定量方法和分析” 一书中找到更多信息和说明。
底线
广阔的市场充满了起起伏伏，这压制了软弱的参与者，甚至混淆了最聪明的预测者。 幸运的是，使用像交易对这样的市场中立策略，投资者和交易者可以在所有市场条件下找到利润。 交易对的优势在于其简单性。 两种相关证券的多头/空头关系充当了陷入整个市场波涛汹涌的投资组合的压舱物。 希望您在配对交易中获利，祝您好运，这对您在市场上的成功至关重要。
