什么是不公开证券？
未上市证券是一种不符合上市要求而无法在正式交易所交易的金融工具。 未上市证券的交易在场外交易（OTC）市场上进行，通常称为场外交易证券。 做市商或交易商促进场外交易市场上非上市证券的买卖。
了解不公开的安全性
非上市证券通常由较小或新的公司发行，这些公司不能或不希望遵守正式交易所的上市要求，例如市值阈值或支付上市费用的意愿。 此外，由于非上市证券不是交易所买卖的证券，因此其流动性通常低于上市证券。 未上市的股票可以通过粉红单或在OTCBB（场外交易公告板）上进行追踪。
证券必须满足在交易所上市的许多要求。 例如，要在纽约证券交易所或美国证券交易所等交易所上市，公开交易的股票必须代表超过年收入或市值阈值的公司。 公司还必须发行特定数量的股票，并且能够负担交易所的上市费，该费用通常超过10万美元。 这些要求确保只有最优质的公司才能进行交易所交易。 因此，非上市证券的质量可能较低，并给投资者带来更大的风险。
重要要点
- 非上市证券是一种不符合上市条件而无法在正式交易所进行交易的金融工具。非上市证券也称为场外交易证券，因为交易主要由做市商在场外交易市场进行。未上市的股票可以通过粉红单或在OTCBB上进行追踪。
非上市金融工具的类型
最常见的非上市证券类型是普通股票，通常在纳斯达克交易。 但是，由于纳斯达克被认为是证券交易所，因此在纳斯达克交易商网络系统（国家市场系统）的顶层交易的股票通常不归类为场外交易。 但是，较低级别的股票（例如，场外交易公告板（OTCBB）或粉红纸）属于场外交易分类。 后者包括便士股票，它们以极低的价格交易，而有些是合法的外国公司，不希望向SEC提交报告。
还有许多未上市的非股票工具，包括公司债券，政府证券和某些衍生产品，例如在场外交易市场交易的掉期。
投资者应了解的风险
与投资相关的正常风险会被非上市证券放大。 由于减少或取消了对公司的规模和其他要求，因此一些未上市的公司可能资本不足，业务计划具有很高的风险，并且仅是没有成功计划的想法。
其他未上市交易也存在交易对手风险，流动性担忧和互连风险。 这可能包括一方违反合同。 另外，由于没有正式的交换或清算机制，因此交易商和/或交易对手的声誉取决于交易的所有义务，包括证券的交付和所需款项的支付。
