申请第11章破产保护仅意味着一家公司濒临破产，但它认为，如果有机会重组其资产，债务和业务，它可以再次获得成功。 尽管第11章的重组过程既复杂又昂贵，但如果有选择的话，大多数公司会选择第11章，而不是其他破产条款，例如第7章和第13章，这会终止公司的运营并导致资产全部清算给债权人。 第11章的备案为公司提供了获得成功的最后机会。
了解第11章破产
尽管第11章可以使公司免于宣布完全破产，但公司的债券持有人和股东通常处于艰难境地。 当一家公司申请第11章保护时，其股票价值通常会随着投资者出售其头寸而大幅下降。 此外，申请破产保护意味着该公司的状况如此恶劣，以至于它可能会从纳斯达克或纽约证券交易所等主要交易所退市，并在粉红色的股票或场外交易中重新上市。公告栏（OTCBB）。
当正在破产程序中的公司列在粉红纸或OTCBB上时，该公司在股票代码中的末尾会加上字母“ Q”，以区别于其他公司。 例如，如果由于第11章而将股票代码为ABC的公司放置在OTCBB上，则其新股票代码为ABCQ。
根据第11章，公司可以继续经营，但破产法院保留对重大商业决定的控制权。 公司也可能在整个破产程序中继续交易公司债券和股票，但必须在15天内向证券交易委员会报告备案。 第11章申请破产后，联邦法院将任命一个或多个委员会，负责代表公司的债权人和股东并与之合作，以发展公平的重组。 公司与委员会成员一起制定重组计划，必须由破产法院确认并得到所有债权人，债券持有人和股东的同意。
有时在重组之后，公司会发行被认为与重组前的库存不同的新库存。 如果发生这种情况，投资者将需要知道公司是否给了股东机会，可以将旧股票换成新股票，因为发行新股票时通常认为旧股票没有用处。
在整个重组过程中，债券持有人将停止接收票息和/或本金还款。 此外，该公司的债券也将降级为投机级债券，也称为垃圾债券。 由于大多数投资者对购买垃圾债券持谨慎态度，因此想要出售其债券的投资者将需要大幅折价。
重组程序完成后，根据债务重组计划规定的条款，公司可能会要求投资者将其旧债券换成股票和/或新债券。 这些新发行的股票和债券代表了该公司试图创造更易于管理的债务水平。
如果重组计划失败，并且公司的负债开始超过其资产，则破产将转换为第7章破产。
第七章破产如何使资产划分有所不同
根据第7章破产，所有资产均以现金出售。 然后，这些现金将用于偿还破产过程中产生的法律和行政费用。 之后，现金首先分配给高级债权人，然后分配给无抵押债权人，包括债券所有者。 在极少数的情况下，仍然有现金剩余，其余的则分配给股东。
另一方面，如果重组计划最终成功，并且公司恢复盈利状态，那么投资者的重组前债券或股票可能会发生多种情况。 就债券而言，根据债务重组计划的要求，投资者可能有义务将其旧债券换成新债券或股票的组合。 此外，新债务工具的息票和本金还款将恢复。
然而，股东们并不那么幸运。 重组后，公司通常会发行新股票，使重组前的股票一文不值。 在某些情况下，允许旧股票的持有人以折价的新股票交换证券，这是由重组计划决定的。
