黄金标准是什么？

黄金标准是一种货币体系，其中一国的货币或纸币的价值与黄金直接相关。 根据黄金标准，各国同意将纸币转换为固定数量的黄金。 使用黄金标准的国家/地区设定了黄金的固定价格，并以该价格买卖黄金。 该固定价格用于确定货币的价值。 例如，如果美国将黄金价格定为每盎司500美元，那么美元的价值将是每盎司黄金的500％。

目前，任何政府都没有使用黄金标准。 英国在1931年停止使用金本位制，美国在1933年效仿，并在1971年放弃了该制度的残余。金本位制已完全由法定货币代替，该术语用来描述由于政府命令而使用的货币，或者法定，必须接受该货币作为付款方式。 例如，在美国，美元是法定货币，而在尼日利亚，它是奈拉。

黄金标准的吸引力在于，它阻止了从不完全的人类手中进行货币发行的控制。 通过限制黄金的实际发行量，社会可以遵循一个简单的规则来避免通货膨胀的弊端。 货币政策的目标不仅是防止通货膨胀，而且还包括通货紧缩，并有助于促进一个稳定的货币环境，在该环境中可以实现充分就业。 美国黄金标准的简要历史足以表明，采用这种简单的规则可以避免通货膨胀，但是严格遵守该规则可能会导致经济不稳定，即使不是政治动荡。

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金标准体系与菲亚特体系

顾名思义，黄金标准一词是指一种货币体系，其中货币的价值是基于黄金的。 相比之下，法定系统是一种货币系统，在该系统中，货币的价值不基于任何有形商品，而是被允许相对于外汇市场上的其他货币动态波动。 “法令”一词源自拉丁语“ fieri”，意为任意行为或法令。 与这种词源保持一致，法定货币的价值最终基于以下事实：根据政府法令，法定货币被定义为法定货币。

在第一次世界大战之前的几十年中，国际贸易是根据所谓的经典金本位制进行的。 在该系统中，国家之间的贸易使用实物黄金结算。 有贸易盈余的国家积累了黄金作为其出口的报酬。 相反，有贸易赤字的国家的黄金储备下降，因为黄金从这些国家流出作为其进口的支付。

黄金标准：历史

1933年，赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）总统在对富兰克林·罗斯福（Franklin D. Roosevelt）的声明中著名地说道：“我们拥有黄金是因为我们不能信任政府。 该声明预见了美国金融史上最严峻的事件之一：《紧急银行法》，该法案迫使所有美国人将其金币，金条和凭证兑换成美元。 尽管该立法成功阻止了大萧条期间黄金的外流，但它并没有改变人们对黄金臭虫的信念，黄金臭虫永远相信黄金作为财富来源的稳定性。

黄金拥有无与伦比的资产类别历史，因为它对自身的供求关系具有独特的影响。 黄金之王仍然坚守过去的黄金虫，但是黄金的过去也包括必须正确理解其未来的跌落。

长达5, 000年的金标准爱情事务

5, 000年以来，黄金的光泽，可延展性，密度和稀缺性相结合，无与伦比地吸引着人类。 根据彼得·伯恩斯坦（Peter Bernstein）的著作 《黄金的力量：迷恋的历史》 ，黄金是如此致密，以至于一吨黄金可以被包装成立方英尺。

在这种迷恋开始时，黄金仅用于崇拜，这是通过前往世界上任何古代圣地的旅行证明的。 如今，黄金最流行的用途是用于珠宝制造。

公元前700年左右，黄金首次被制成硬币，从而增强了其作为货币单位的可用性。 在此之前，结算交易时必须称重黄金并检查纯度。

金币并不是一个完美的解决方案，因为几个世纪以来的一种普遍做法是将这些不规则的硬币剪下来以积累足够的金，这些金可能会融化成金条。 在1696年，英国的大钱币（Great Recoinage）引入了一项技术，该技术可以自动生产硬币并终止剪报。

由于黄金不能总是依靠地球的额外供应，因此黄金的供应只能通过通缩，贸易，掠夺或贬低来扩大。

15世纪美国的发现带来了第一次淘金热。 西班牙从新世界掠夺的珍宝在16世纪使欧洲的黄金供应量增加了五倍。 随后的淘金热发生在19世纪。

欧洲引入纸币的历史可追溯至16世纪，当时使用的是私人机构发行的债务工具。 尽管金币和金条继续主导着欧洲的货币体系，但直到18世纪才开始主导纸币。 纸币和黄金之间的斗争最终将导致引入黄金标准。

黄金标准的崛起

黄金标准是一种货币体系，其中纸币可以自由兑换成固定数量的黄金。 换句话说，在这种货币体系中，黄金支持货币价值。 1696年至1812年间，由于引入纸币带来了一些问题，金本位制的发展和正式化开始了。

1789年的《美国宪法》赋予了国会铸造硬币的唯一权利和调节其价值的权力。 创建统一的本国货币可以实现货币体系的标准化，该体系在那时之前一直由流通的外国硬币（主要是白银）组成。

由于白银相对于黄金的丰度更高，因此在1792年采用了双金属标准。虽然官方采用的银金平价比为15：1准确反映了当时的市场比例，但1793年以后，银价稳步下降，根据格雷沙姆定律，将黄金推离流通。

直到1834年《造币法案》（Coinage Act），并且没有强烈的政治仇恨，这个问题才能得到解决。 辛勤赚钱的人提倡一种比率，使金币重新流通，不一定要推出白银，而是要推出当时讨厌的美国银行发行的小面额纸币。 建立了16：1的比率，公然高估了黄金并扭转了局面，使美国成为事实上的黄金标准。

到1821年，英格兰成为第一个正式采用金本位制的国家。 本世纪全球贸易和生产的急剧增长带来了大量的黄金发现，这使黄金标准在下一世纪保持完好无损。 由于国家之间的所有贸易失衡都以黄金解决，因此各国政府强烈希望在更困难的时期内储备黄金。 这些库存今天仍然存在。

国际金本位制于1871年被德国采纳后出现。 到1900年，大多数发达国家已与金本位制度挂钩。 具有讽刺意味的是，美国是最后加入的国家之一。 实际上，强大的白银游说团体阻止了黄金在整个19世纪成为美国境内唯一的货币标准。

从1871年到1914年，金本位币达到了顶峰。 在此期间，世界上存在着近乎理想的政治条件。 各国政府共同努力使该系统正常运转，但是随着1914年大战的爆发，这一切都永远改变了。

黄金标准的下降

第一次世界大战后，政治联盟发生了变化，国际债务增加，政府财政状况恶化。 尽管金本位制并未暂停，但在战争期间却处于停滞状态，这表明金本位制无法在艰难和艰难的时期中保持住。 这使人们对黄金标准缺乏信心，这只会加剧经济困难。 越来越明显的是，世界需要某种更灵活的东西来作为其全球经济的基础。

同时，各国之间仍然渴望回到黄金时代的田园时代。 随着黄金供应量继续落后于全球经济增长，英镑和美元成为全球储备货币。 较小的国家开始持有更多的这些货币而不是黄金。 其结果是，黄金大量整合到了一些大国手中。

1929年的股市崩盘只是战后世界上最大的困难之一。 英镑和法国法郎与其他货币大相径庭。 战争债务和遣返仍然扼杀德国； 大宗商品价格暴跌； 银行过度扩张。 许多国家试图通过提高利率来保护投资者的黄金，以吸引投资者保持其存款不变，而不是将其转换为黄金。 这些较高的利率只会使全球经济恶化。 1931年，英格兰的黄金标准暂停实施，仅美国和法国拥有大量黄金储备。

然后，在1934年，美国政府将黄金的价格从20.67美元/盎司升至35.00美元/盎司，从而增加了购买一盎司黄金来改善经济的纸币数量。 由于其他国家可以将其现有的黄金持有量转换成更多的美元，因此美元立即发生了急剧贬值。 更高的黄金价格提高了黄金到美元的转换率，有效地使美国垄断了黄金市场。 黄金产量猛增，因此到1939年，世界上有足够的货币来替代全球流通的所有货币。

随着第二次世界大战的结束，西方主要强国开会制定了《布雷顿森林协定》，该协定将成为直到1971年全球货币市场的框架。在布雷顿森林体系中，所有本国货币都相对于美元，成为主要的储备货币。 反过来，美元可以35美元/盎司的固定汇率转换为黄金。 全球金融体系继续以金本位制运作，尽管是以更间接的方式。

随着时间的推移，该协议导致了黄金和美元之间的有趣关系。 从长远来看，美元下跌通常意味着金价上涨。 从短期来看，这并不总是正确的，而且这种关系充其量可能是微不足道的，如以下一年的日线图所示。 在下图中，请注意相关指标从强负相关变为正相关，然后又返回。 但是，相关性仍然偏向于倒数（在相关性研究中为负），因此，随着美元上涨，黄金通常会下跌。

图1：美元指数（右轴）与黄金期货（左轴）

资料来源：TD Ameritrade-ThinkorSwim