对冲是一种保护自己的头寸免受货币对不利影响的策略。 外汇交易者从事对冲时，可以参考两种相关策略之一。
策略一
外汇交易者可以通过同时持有同一货币对的空头和多头头寸来创建“对冲”，以完全保护现有头寸免受货币对中不良汇率的影响。 这种版本的对冲策略被称为“完美对冲”，因为它消除了在对冲有效时与交易相关的所有风险（因此消除了所有潜在利润）。
尽管这种交易方式听起来很奇怪，因为两个相对的头寸相互抵消，但它比您想像的更为普遍。 通常，当交易者持有多头或空头作为长期交易头寸并偶然利用相反的短期交易来利用短暂的市场失衡时，就会出现这种“对冲”。
有趣的是，美国的外汇交易商不允许这种对冲。 取而代之的是，他们被要求消除两个头寸–通过将矛盾交易视为“平仓”订单。 但是，“净额结算”交易和对冲交易的结果是相同的。
策略二
外汇交易者可以使用“外汇期权”创建“对冲”以部分保护现有头寸免受货币对中不良波动的影响。 使用外汇期权来保护多头或空头头寸被称为“不完善的对冲”，因为该策略仅消除了与交易相关的一些风险（因此也仅消除了一些潜在的利润）。
为了创建不完善的套期保值，做多货币对的交易者可以购买看跌期权合约以降低下行风险，而做空货币对的交易者可以购买看涨期权合约以降低上行风险。
不完善的下行风险对冲
认沽期权合约赋予买方权利，但没有义务在预定日期（到期日）或之前以指定价格（行使价）向期权卖方出售货币对，以换取付款前期溢价。
例如，假设有一个外汇交易商在1.2575上做多欧元/美元，并预期该货币对将走高，但同时也担心如果即将发布的经济公告结果看跌，该货币对可能走低。 她可以通过购买执行价格低于当前汇率（如1.2550）且到期日在经济宣布后某个日期的看跌期权合约来对冲部分风险。
如果公告来来去去，且EUR / USD不会继续走低，则交易者可以保留其多头EUR / USD交易，交易价格越高，获利就越多，但这确实使她付出了所支付的溢价认沽期权合约。
但是，如果公告来来去去，且欧元/美元开始走低，则交易者不必担心看跌走势，因为她知道自己将风险限制在货币对之间的距离。她购买了期权合约和期权的执行价格，在这种情况下为25点（1.2575 – 1.2550 = 0.0025），加上她为期权合约支付的权利金。 即使EUR / USD一直跌至1.2450，她也不会损失超过25点的价格以及溢价，因为她可以将欧元/ USD的多头头寸以行使价1.2550卖给看跌期权卖方，无论当时该货币对的市场价格是多少。
不完善的上行风险对冲
看涨期权合同赋予买方权利，但没有义务以指定价格（行使价）在期权卖方的预定日期（到期日）或之前购买货币对，以换取付款前期溢价。
例如，假设有一个外汇交易商在英镑/美元做空1.4225，并预期该货币对将走低，但同时也担心如果即将举行的议会投票结果看涨，该货币对可能会走高。 她可以通过购买看涨期权价格高于当前汇率（例如1.4275），到期日在预定投票权之后的看涨期权合约来对冲部分风险。
如果投票通过并且英镑/美元没有上涨，交易者可以持有她的英镑/美元空头交易，越走越赚钱，而她所付出的全部就是她所支付的溢价认购期权合约。
但是，如果进行表决，并且英镑/美元开始走高，则交易者不必担心看涨走势，因为她知道自己将风险限制在买入时货币对之间的距离期权合约和期权的执行价格，在这种情况下为50点（1.4275 – 1.4225 = 0.0050），加上她为期权合约支付的权利金。 即使GBP / USD一路攀升至1.4375，她也不会损失超过50点的权利金和溢价，因为她可以在行使价时从看涨期权卖方处买入该对货币对以弥补其GBP / USD的空头头寸价格为1.4275，无论该货币对当时的市场价格如何。
