众所周知，现代医疗保健系统非常复杂，许多不同的组件协同工作，可以满足健康需求并提供用于治疗患者的商品和服务。
在大多数发达国家，医疗保健行业至少占GDP的10％，总体医疗保健支出持续增长。 由于蓬勃发展的整体医疗保健行业已经超过标准普尔几年，因此了解该行业有助于提高投资组合回报。
医疗中介
整体医疗保健领域的主要参与者是药房福利管理（PBM）公司，这些公司每年共同带来近3000亿美元的收入，并通过其服务吸引超过2.1亿美国人。 PBM是保险公司，药房和制造商之间的中间商，可确保保险公司和保险公司降低药品成本。 由于药品成本多年来呈爆炸式增长（例如，吉利德科学公司（GILD）的C型肝炎药丸，每丸1, 000美元），保险公司更多地依靠PBM来控制成本。
PBM通过降低保险公司的药品成本来带来价值，但是他们如何做到这一点？ 他们与药店和药品制造商进行谈判，以确保药品价格的折扣，然后将这些折扣传递给保险公司，对药品稍微加价或保留部分折扣以确保利润。
保险公司依靠PBM来管理成本，而PBM利用这种支持与药品制造商进行谈判，要求药品折扣，以换取制造商的药品在数百万客户面前。 此外，PBM与药店协商合同，以建立零售药店网络以进行药物分配。
PBM市场空间
PBM利用几种收入流。 他们向与药房，保险公司和药品制造商进行谈判，处理处方和经营邮购药房收取服务费。 与最大的保险公司签订的合同可以迅速改变PBM的前景，在与药品制造商和药店进行谈判时赋予它巨大的力量。 因此，签订新合同通常会导致股价两位数的增长，因此竞争激烈也就不足为奇了，PBM努力为自己与保险公司的合同谈判提供最佳位置。
这种竞争导致了该领域的大量并购交易-合并使PBM的规模增加，从而增强了谈判能力。 规模经济解释了合并的重要性，以及为什么目前只有少数几个主要参与者（即Express Scripts Holding Company（ESRX），CVS Health（CVS）和UnitedHealth Group Inc.的OptumRx）占据了大部分市场份额的原因。 （UNH）药房服务。
除了PBM之间的并购交易，由于两者之间的内在协同作用，药店和PBM之间也进行了合并。 Rite Aid Corp.（RAD）最近收购了EnvisionRX，而CVS Caremark长期以来一直可以直接访问CVS的7800家商店的零售药房网络。
法律问题
正如业务的纯粹性质所暗示的那样，PBM是诉讼和政府审查的共同目标。 作为第三方谈判者，他们的许多业务实践都是不透明的，因此PBM并不总是披露回扣，折扣，明细账单或转嫁给保险公司的储蓄百分比。
州立法机关一直在推动提高透明度和披露规定，以更好地监管这些公司。 此外，迫于压力，要对PBM强制履行信托义务，这将要求它们履行保险人和保险计划的最大利益，这类似于财务顾问依其客户的最大利益行事的法律义务。 所有这些都表明了对PBM行业的可能监管，这可能会影响未来的盈利能力。
底线
尽管法律不确定性围绕着PBM行业，但是毫无疑问，这些公司的范围正在不断扩大。 随着奥巴马医改计划（Obamacare）与数以百万计的美国人签约加入健康保险计划，并且人口不断老龄化，保险公司越来越依赖药房福利经理来为保险公司以折扣价处理和支付处方药索赔。
