点差交易是一种衍生策略，在这种策略中，参与者不拥有其所投注的基础资产，例如股票或商品。 而是，散布投注者仅使用经纪人提供给他们的价格来推测资产的价格是上涨还是下跌。
与在股票市场交易中一样，点差交易报价有两个价格-您可以买入的价格（买入价）和您可以卖出的价格（卖出价）。 买卖价格之差称为点差。 点差交易经纪人从这种点差中获利，这使得点差交易无需佣金即可进行，这与大多数证券交易不同。
如果投资者认为市场会上涨，他们会与买盘价保持一致，并询问是否会下跌。 点差交易的主要特征包括杠杆的使用，做多和做空的能力，各种各样的可用市场以及税收优惠。
点差交易的起源
如果听起来像在体育酒吧里可以做的那样分散投注，那您就不远了。 数学老师查尔斯·麦克尼尔（Charles K. McNeil）在1940年代成为芝加哥的证券分析师，后来成为博彩公司，被广泛认为发明了点差交易概念。 但是它的起源是大约30年后，在大西洋彼岸的专业金融行业交易者的活动。 伦敦市的一位投资银行家Stuart Wheeler于1974年成立了一家名为IG Index的公司，提供对黄金的点差交易。 当时，很多人都难以参与黄金市场，而点差交易提供了一种更容易进行投机的方式。
尽管起源于美国，但在美国，传播博彩是非法的。
股票市场交易与点差交易
让我们用一个实际的例子来说明这个衍生品市场的利弊以及下注的机制。 首先，我们以股票市场为例，然后看一个等价点差交易。
对于我们的股票交易，我们假设以193.00英镑的价格购买1, 000股沃达丰（LSE：VOD）股票。 价格上涨至195.00英镑，该头寸平仓，获得了2, 000英镑的毛利润，并以1, 000股的价格实现了每股2英镑的收益。 请注意此处的几个要点。 如果不使用保证金，此项交易将需要大笔的资本支出193, 000英镑。 同样，通常会收取进入和退出股票市场交易的佣金。 最后，利润可能要缴纳资本利得税和印花税。
现在，让我们看一个可比的点差投注。 在Vodafone上进行点差交易，我们假设您可以以193.00英镑的价格买入/卖出点差。 在进行点差交易时，下一步是确定每个“点”要承诺的金额，即反映价格走势的变量。 点的值可以变化。 在这种情况下，我们将假设一点等于Vodaphone股价上下变动一便士。 现在，我们假设以每点10英镑的价格在Vodaphone上进行买入或“下注”。 Vodaphone的股价从193.00英镑上涨至195.00英镑，就像在股票市场中一样。 在这种情况下，下注获得200点，即获利200 x 10英镑或2, 000英镑。
尽管两个示例中的2, 000英镑的毛利润相同，但点差交易的不同之处在于，通常无需支付任何佣金即可开始或结束该交易，并且无需缴纳印花税或资本利得税。 在英国和其他一些欧洲国家，点差交易的利润免税。
但是，尽管价差投注者不支付佣金，但他们可能会遭受要约价差，该价差可能比其他市场的价差大得多。 还请记住，投注者必须克服点差才能达到交易的收支平衡。 通常，交易的证券越受欢迎，点差越紧密，降低了进入成本。
除了没有佣金和税收外，点差交易的另一个主要好处是所需的资本支出大大降低。 在股票市场交易中，可能需要多达193, 000英镑的押金才能进入交易。 在点差交易中，所需的存款金额会有所不同，但出于本示例的目的，我们将假定所需的存款为5％。 这意味着要承担与股票市场交易相同数量的市场敞口，需要少得多的9, 650英镑定金。
当然，杠杆的使用是双向的，这存在点差交易的危险。 随着市场向您有利的方向发展，将会实现更高的回报； 另一方面，随着市场的发展，您将蒙受更大的损失。 虽然您可以用相对较小的存款快速赚取大量钱，但您可能会损失同样快的速度。
如果在上述示例中Vodaphone的价格下跌，则可能最终要求投注者增加押金，甚至自动平仓。 在这种情况下，如果股票交易员仍然相信价格最终会上涨，他们可以等待市场的下跌。
管理点差交易中的风险
尽管使用高杠杆会带来风险，但点差交易还是提供了有效的工具来限制损失。
- 标准止损订单：止损订单通过在市场超过设定价格水平后自动平仓亏损交易来降低风险。 在标准止损的情况下，定单将在达到设定的止损值后以最佳的可用价格平仓。 您的交易平仓的水平可能比止损触发的水平低，尤其是在市场处于高波动状态时。 保证止损订单：这种止损订单形式可以保证以您设定的确切价格平仓您的交易，而不管潜在的市场条件如何。 但是，这种形式的下行保险不是免费的。 保证止损订单通常会从您的经纪商处收取额外费用。
风险也可以通过套利同时使用两种方式下注来降低。
点差交易套利
当相同金融工具的价格在不同市场或不同公司之间变化时，就会出现套利机会。 结果，金融工具可以同时低价买入和高价卖出。 套利交易利用这些市场效率低下的优势获得无风险回报。
由于信息的广泛获取和交流的增加，点差交易和其他金融工具中套利的机会受到限制。 但是，当两家公司在设置自己的价差时在市场上采取不同的立场时，价差投注套利仍会发生。
套利者以两家不同公司的点差为赌注，以做市商为代价。 当一家公司提供的价差的最高端低于另一家公司的价差的低端时，套利者将从两者之间的差距中获利。 简而言之，交易者从一家公司买入低价而在另一家公司卖出高价。 市场是上升还是下降并不决定收益的多少。
存在许多不同类型的套利，从而允许利用利率，货币，债券和股票等证券之间的差异。 尽管套利通常与无风险利润相关，但实际上存在与惯例相关的风险，包括执行风险，交易对手风险和流动性风险。 无法顺利完成交易会给套利者造成重大损失。 同样，交易对手和流动性风险也可能来自市场或公司未能完成交易。
底线
随着电子市场的出现，复杂交易不断发展，点差交易成功地降低了进入壁垒，并创造了广阔而多样的替代市场。
套利尤其使投资者能够利用两个市场之间的价格差异，特别是当两家公司对同一资产提供不同的价差时。
过度杠杆化的诱惑和风险仍然是点差交易的主要陷阱。 但是，所需的低资本支出，可用的风险管理工具以及税收优惠使点差交易成为投机者的诱人机会。
