什么是交错板？

交错董事会（也称为分类董事会）是由具有不同服务条款的不同类别的董事组成的董事会。交错的董事会条款由公司制定，通常包括三类董事。类的交错可以简单地分配交错的服务术语来完成，也可以涉及每个类的更详细的规定和职责。

交错板结构

任期届满时，将进行交错董事会董事的选举。在每次选举中，都要求股东投票以填补董事会中任何空缺或准备连任的职位。当选董事的服务条件各不相同，但通常为一年，三年和五年。一年分类需要每年投票。

错综复杂的董事会结构是指对董事会进行结构调整的过程，以使成员按不同的职类划分为不同的类别。任期届满时举行选举，每年一次的分类需要每年投票。交错的董事会可能会阻止干预或接管并保护现有管理层。

一些公司可能使用交错的董事会公司结构来满足特殊需求。例如，他们可以指定某些委员会成员担任更长的任期，或者他们可以将经验更丰富的董事担任更长的任期，以巩固他们在更长时间内的承诺。

有关公司治理政策和董事会组成的信息可以在上市公司的招股说明书和委托书中找到。公司的董事会政策通常是在公司成立时制定的，并包含在公司章程中。通常，公司董事会政策将需要股东投票才能更改。

一般而言，交错董事会的支持者列举了交错董事会相对于传统选举产生的董事会的两个主要优势：1）董事会连续性和2）反收购规定—敌对的收购方很难控制交错董事会的公司。

当敌意的竞标者试图收购一家董事会错开的公司时，它被迫采取其他谈判步骤，并等待至少一年的下一次年度股东大会，才能获得对董事会席位的控制权。

此外，由于阶级的结构，敌对的竞标者可能变得不太适合董事会中的某些职位，这也可能干扰干预。总体而言，交错的董事会结构在某种程度上可以说是一种药丸策略，因为它可以有效地阻止收购并保证管理的连续性。

交错董事会的反对者认为，他们对股东的责任要少于年度选举的董事会。这些反对者认为，错综复杂的董事会条款往往会在董事会内部滋生一种兄弟般的气氛，这种气氛会保护管理层的利益高于股东的利益。

交错板的使用在21世纪一直在减少。哈佛大学的一项研究表明，2015年，超过60％的S&P 1500公司和80％的S&P 500公司举行了所有董事的年度选举。自2009年以来，下降趋势尤其严重。

哈佛法学院的股东权利项目组织的一项运动，推动了交错董事会不断减少的趋势。

多年来，研究不断报告了交错选举与年度选举委员会结构的共同期望。事实表明，错开的董事会会导致股东回报减少。据报道，交错委员会还成功地减轻了激进主义者的干预和敌意的竞标收购。在许多情况下，这被认为对股东不利，因为敌对的竞标者有能力向股东提供溢价。

激进主义者的干预和敌意收购很少发生，但事实是，董事会被选举为代表股东利益的事实。交错的董事会可能会阻止干预或收购，因此有可能预扣所支付的股票溢价。即便如此，错开的董事会的确提供了一些保护措施，包括领导层的连续性，前提是该公司首先要朝正确的方向领导，这肯定具有一定的价值。