ETF市场在过去十年中出现了爆炸性的增长，管理的资产（AUM）增长了5倍多，今年估计达到4.3万亿美元，预计到2020年底将达到5.3万亿美元。下一个十年可能远远超过前一个。 根据美国银行的最新报告，到2030年，管理的资产可能增长近12倍，达到50万亿美元。
美国银行的大胆预测暗示，2019年至2030年的年增长率约为25％，好于2009年至2019年的年增长率近19％，这使怀疑论者不敢相信，他们认为行业动荡，政府法规以及新的竞争对手可能会损害ETF的增长。 。 此外，鉴于2019年第三季度美国的年度GDP为21.5万亿美元，50万亿美元的资产管理规模将是美国当前经济规模的两倍以上。
重要要点
- 美国银行预计未来ETF的增长会更快，持怀疑态度的人对此预测过于乐观，ETF面临越来越多的监管审查和竞争挑战，ETF持有人在下一个市场下跌时的表现尚不明了。
对投资者的意义
作为更多有关美国银行预测的积极性的证据，ETF行业的创始人之一吉姆·罗斯（Jim Ross）在2018年预测，到2025年底，全球ETF的资产管理规模可能达到25万亿美元。罗斯，领先的ETF赞助商的长期执行官道富公司（STT）是设计和在1993年推出第一只在美国上市的ETF SPDR S&P 500 ETF（SPY）的关键人物。 另一方面，美国银行的预测又覆盖了5年。
美国银行观察到，ETF的增长是由投资者对这些投资工具所提供的关键优势（如税收效率，低成本，流动性和透明度）的“意识增强”推动的。 根据美国银行的数据，稳定的利率，对股票正收益的期望以及信贷利差的缩小也可能有助于刺激2020年ETF的额外增长。
此外，绝大多数ETF是跟踪市场指数的被动投资工具。 随着成本越来越高的主动管理型基金的表现越来越差，投资者放弃了它们，转而使用更便宜的被动替代品（主要是ETF），这些替代品也平均提供了更好的回报。
如上所述，美国银行对未来十年平均年增长率为25％的预测本身就是非常激进的，不要介意它超过过去十年的19％的增长率。 ETF.com的一份报告的结论是：“启动和关闭的数量表明，一个稳定而成熟的行业已经实现了最显着的增长。” 确实，该行业似乎处于停滞期。 缺乏规模经济的小型参与者正在以上升的速度关闭，任何新基金达到盈利规模变得越来越困难。
美国ETF市场也高度集中，前三名的参与者控制着近3.5万亿美元的资产管理规模，占总量的80％以上。 这些是贝莱德公司（BLK），先锋集团和道富公司。
这三家发行人的主导地位以及它们抑制竞争的潜力，引起了监管机构的关注，尤其是证券交易委员会（SEC）的监管机构。 SEC主管Dalia Blass表示：“如果担心中小型资产管理公司提供的品种和选择在合并和费用压缩的浪潮中迷失，那么这对投资者（尤其是Main Street投资者）意味着什么？”投资管理部门，在三月份的投资公司协会（ICI）会议上表示。
展望未来
ETF的另一个不利因素可能是私人资本基金，包括私募股权，风险投资，基础设施，房地产和私人债务基金。 这些工具以ETF的两倍的速度吸引了投资者的新资金。 目前尚不清楚这是否对未来ETF的增长构成长期风险。
最后，人们普遍担心，恐慌的被动ETF持有人的抛售浪潮可能会将适度的市场抛售变成一场全面的崩溃。 Sanford C. Bernstein&Co.全球量化和欧洲股票策略主管Inigo Fraser-Jenkins警告说，“市场抛售的尾部风险增加变得无序，”他警告说：“我们基本上不知道什么。当成千上万的投资者购买他们的智能手机并试图出售他们在被动ETF产品中的头寸时，这种情况就会发生。”
