2019年的IPO市场与1990年代后期的互联网泡沫令人不安。 根据彭博社的一份详细报告，特别是，基于每笔至少价值1亿美元的IPO，2019年无利可图的公司集体筹集的资金比至少2000年以来的任何一年都多。
专门从事新股发行的Triton Research Inc.首席执行官里特·华莱士（Rett Wallace）告诉彭博社：“这曾经是一种信念，只有等到您获利后才能公开上市。” 他补充说：“不是盈利的途径，而是利润。”在2000-2002年的互联网泡沫中，纳斯达克综合指数（IXIC）下跌了77％，标准普尔500指数（SPX）下跌了45％。
对投资者的意义
“您看到的是更深的J曲线，”华莱士说。 也就是说，投资者对忍受首次公开募股后的损失感到满意。 “您损失的钱会更长，J曲线的面积更大。 它消耗的钱比您看到的上一代同类产品（如亚马逊）要多。”他补充道。
非盈利公司在2019年的引人注目的IPO包括叫车服务Uber Technologies Inc.（UBER）和Lyft Inc.（LYFT）。 他们的股价分别比发行价下跌了33％和43％。 除去一次性收益，他们在2018年分别亏损了33亿美元和9亿美元。
WeWork进行首次公开募股
同时，又有107家公司申请上市，其中许多公司也是亏损者。 WeWork已正式更名为We Company，已申请以接近500亿美元的估值上市。 但在联合创始人兼首席执行官亚当·诺伊曼（Adam Neumann）因批评而辞职之后，该公司及其承销商于2019年9月30日正式撤出IPO，该公司未能为其公开募股获得足够的机构支持
但是，自1999年以来，无利可图的公司几乎有50％的IPO在交易的第一年就跑赢了大盘。 在过去的四年中，直到2019年，无利可图的新IPO的表现都超过了市场。
在今天的许多IPO中，就像在互联网时代一样，要求投资者“对未经验证的技术和未经测试的收入模型进行赌注”，因为彭博社总结了这种情况。 Cowen分析师杰弗里·奥斯本（Jeffrey Osborne）告诉彭博社（Bloomberg）：“您必须花很长的时间，并假设某个市场规模，然后对于即将上市的一家公司来说，市场份额通常会过高。”
科技IPO在互联网时代占主导地位，但如今，基于大麻衍生的复合CBD的补品营销者也成为热门公司。 大麻研究公司New Frontier Data的首席知识官约翰·卡吉亚（John Kagia）对彭博社说：“与其他大部分大麻一样，舆论的发展速度比科学和法律都快得多。”
展望未来
奥斯本以电动汽车制造商特斯拉公司（TSLA）为例，他表示：“幸运的是，伊隆·马斯克（Elon Musk）进入牛市已有六，七年了。” 尽管从2018年12月7日的近期盘中高点下跌了36％，特斯拉的交易价格还是2010年其17美元发行价的14倍以上。 ，在警告说明中。
另一方面，今天可能会有一些积极的方面。 佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特（Jay Ritter）自1980年代初以来一直致力于研究IPO市场，他对《华尔街日报》说：“那时，很多公司都在很早的时候就上市了。很明显，特定市场会发生什么变化。现在的不确定性越来越小。”
