据AllianceBernstein大型资本成长基金（APGAX）的首席经理弗兰克·卡鲁索（Frank Caruso）表示，那些专注于成长型股票（即那些每股收益大幅增长的公司）的投资者正朝着错误的方向寻求丰厚的回报。 相反，卡鲁索通过购买“成长型公司”而获得了非凡的回报，这些公司为投资者提供了长期的增长。
据巴伦（Barron's）称，在过去的五年中，他的50亿美元基金的平均回报率为17.1％，优于独立投资研究公司晨星公司（Morningstar Inc.）跟踪的大型增长基金的93％。 根据相同的数据，在过去的一年，五年和十年中，它还击败了罗素1000增长指数。
专注于ROA，而不是EPS
卡鲁索对巴伦周刊表示：“每股收益是一张糟糕的基本报告卡，它没有提高公司如何配置资本的效率。”
因此，Caruso使用资产回报率（ROA）作为成功的主要指标，而不是每股收益。 Per Barron旗下基金的前10名持有者以及最近的ROA数据如下：Google母公司Alphabet Inc.（GOOG）为12.8％； 社交网络领导者Facebook Inc.（FB），18.3％； 支付处理商Visa Inc.（V），9.8％； 健康保险公司UnitedHealth Group Inc.（UNH），6.5％； 以及计算机和智能手机制造商苹果公司（AAPL），占14.3％。
该基金还拥有家装超市The Home Depot Inc.（HD），占18.3％； 医疗技术公司Edwards Lifesciences Corp.（EW），15.2％； 运动鞋，服装和装备制造商耐克公司（NKE），18.8％； 机器人手术系统开发商Intuitive Surgical Inc.（ISRG），14.8％； 以及可编程设备开发商Xilinx Inc.（XLNX），占13.0％。
截至6月30日，这10只股票占AB大盘成长基金投资组合的43.5％。
持久收益模型
Barron说，在开发所谓的“持久回报模型”以帮助识别和分析成长型公司时，Caruso及其团队研究了ROA以外的其他因素。 他选择详细讨论的三个公司是Nike，Facebook和Intuitive Surgical。
耐克
Caruso告诉Barron's，耐克的投资回报率很高，在过去五年中平均为18.2％，是标准普尔500指数（SPX）平均8.5％的两倍多。 耐克还正在提高其设计和制造流程的自动化程度，其优点是减少了对亚洲低成本劳动力的依赖，并缩短了交货时间，从而可以减少库存。 此外，耐克通过更多选择和更多定制来增加直接面向客户的销售。
脸书
Caruso告诉Barron's，随着Facebook的发展，该公司发展得如此之快，以至于仅仅几年之后，以似乎令人发指的估值进行的购买看起来像是便宜的买卖。 他的团队于2012年末开始购买，当时Facebook的交易价格约为每股20美元，尾随市盈率约为150。与当前的尾随每股收益3.78美元相比，这些购买的有效市盈率略高于5卡鲁索说，每年，Facebook的市盈率都是标准普尔500指数的几倍，然后在几年的时间里以快速的收益增长证明这种估值是合理的。
直观的手术
根据Barron的报告，Intuitive Surgical在2012年的投资回报率不断提高的基础上也被添加到了投资组合中，在过去五年中，平均投资回报率平均为14.8％。 随着Intuitive在国际上的扩张以及机器人手术的广泛采用，Caruso看到了更大的增长空间。 直觉是2017年上半年标普500保健股票中表现最好的五只股票之一。
健康与科技超重
巴伦的报告显示，AB大型资本成长基金的投资组合中，保健股票占19.7％，技术股占35.7％，几乎没有或完全没有能源和公用事业投资。 原因是前两个行业的ROA值较高，而后两个行业是资本密集型行业且ROA较低。 云网络公司Arista Networks Inc.（ANET）是一种较小的年轻技术，该基金于2015年以60美元左右的价格收购，但目前的交易价格约为157美元，ROA为14.7％，而主要竞争对手Cisco Systems（8.2％） CSCO）。 同时，由于Caruso和他的团队不认为银行业务是增长业务，因此该基金在金融领域的重要性偏低。
