主要动作
美国国债收益率曲线有一个有趣的月份，因为它从曲线的腹部逐渐向曲线的长端逐渐反转。 三年期美国国债收益率-目前是收益率曲线上的最低点-首先在3月7日跌至一个月期美国国库券收益率以下，从而反转了利率。
10年期美国国债收益率（TNX）花费了更长的时间，但最终在3月22日星期五跌至1个月期美国国债收益率以下。20年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率均仍高于1年期美国国债收益率。月国债收益率，但按照目前的速度，我们可能会在下一两个月内看到整个收益率曲线的长端反转。
那么，为什么收益曲线倒数对股市重要呢？ 为什么股票交易员应该关心债券交易员对收益率曲线所做的事情？ 过去，反向收益曲线一直是股市下滑的先兆。 平均而言，一旦美国国债收益率曲线反转，股市就会达到顶峰并开始走低，这需要八个月的时间。
当然，这是一个平均时间范围，因此股市下滑可能迟早会出现。 仅仅因为过去发生过一遍又一遍的事情并不能保证将来会再次发生，但是此信号具有良好的记录。
收益率曲线倒挂之所以能够预见市场低迷，是因为推动收益率曲线倒挂的基本面。 当投资者对未来的经济前景感到不安时，他们倾向于购买长期国债以保护其资本。 对国库券需求的增加推动了国库券价格的上涨，进而推低了国库券的收益率。
如果投资者足够紧张，他们甚至会购买收益率比短期国债低的长期国债，只是为了锁定美联储更长的时间，以期美联储最终将被迫开始降低短期国债。应对经济放缓或衰退的长期利率。
标普500
标准普尔500指数表现出色，暂时忽略了国债收益率曲线的倒挂。 在上周五跌至关键水平2, 816.94以下之后，标准普尔500指数今天又再次收于该水平之上–在此过程中为该指数创造了新的更高低点。
就像我在上面说过的那样，收益率曲线倒挂是一个长期指标，可能需要一年多的时间才能发挥出来，现在，交易者似乎可能希望采取另一种摆动方式，重新攀升至标普500指数的全部水平，时间高点2, 940.91。
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收益率曲线倒置的影响
风险指标–保证金债务
促使美国股市在2019年走高的驱动力之一是，买家一直在借更多的钱进行投资。 买家以华尔街的供需方程式提供需求，有时买家的需求如此之大，以至于他们选择借钱购买股票。
根据美联储T条例，交易者可以借入股票最高50％的购买价格。 这意味着，如果股票价格为100美元，您只需要用自己的钱中的50美元来购买股票。 您可以借入另外的$ 50。 借入资金购买股票被称为保证金购买，而您借入的购买股票的金额被称为“保证金债务”。
跟踪用于购买市场股票的保证金债务总额，不仅可以使您很好地了解华尔街的需求量，还可以使交易员充满信心。 有信心的交易者倾向于借入更多资金，因为他们相信自己将看到可观的投资回报。 紧张的交易者倾向于减少借款，因为他们担心自己会扩大损失。
保证金债务在2018年5月开始趋于稳定之前，于2018年5月达到668, 940, 000, 000美元的历史新高。 到2018年秋季，保证金债务开始扩大，10月降至607, 645, 000, 000美元，然后在12月触底至554, 285, 000, 000美元。 毫不奇怪，保证金债务的下降恰逢标准普尔500指数看跌。当交易者开始卖出头寸以降低其保证金债务水平时，股市除了走低外别无选择。
然而，自2018年12月以来，保证金债务水平已开始反弹。 根据FINRA最新发布的数据，1月保证金债务攀升至568, 433, 000, 000美元，2月达到581, 205, 000, 000美元。
不幸的是，FINRA在一个月后发布了其保证金债务数据。 这就是为什么我们现在看到2月份的数据。 我们必须等到四月份的最后一周才能查看三月份的数据。
即便如此，华尔街借贷购买股票的反弹还是当前上升趋势强劲的令人鼓舞的迹象。 此外，在达到2018年高点之前，仍有大量借贷可以做，这意味着标准普尔500指数可能会有更多上涨空间，只要交易员保持足够的借贷信心即可。
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底线–混合消息
当债券市场通过建立反转的美国国债收益率曲线来传递一个信息而股票市场通过突破关键阻力并增加其保证金债务来传递相反的信息时，可能会令人沮丧。 通常，在这些情况下，我发现注意到债券市场的警告但基于股票市场进行交易很有用。
华尔街的交易者具有惊人的能力来克服担忧。 准备，但不要惊慌。
