广泛预期的货币市场基金改革将于2016年10月实施，这将彻底改变投资者和受影响的基金提供者将其视为短期现金投资的替代方式。 许多投资者，尤其是机构投资者，其短期货币面临更大的风险或更低的收益，而基金提供商则重新考虑了其发行产品的价值。 凭借超过2.7万亿美元的货币市场基金投资，投资者和提供者都在变化和如何管理基金方面担负着重大责任。 尽管对于大多数个人或散户投资者，机构投资者和基金提供者而言名义上都是名义上的，但这些变化仍需要对货币市场基金的价值进行重新思考。
货币市场基金改革的原因
在2008年金融危机的顶峰时期，总部设在纽约的大型基金管理公司储备一级基金被迫将其货币市场基金的资产净值（NAV）降至1美元以下，这是由于空头交易失败造成的巨大损失，雷曼兄弟发行的定期贷款。 这是大型货币市场基金第一次不得不打破1美元的资产净值，这引起机构投资者的恐慌，他们开始大规模赎回。 该基金在24小时内损失了其三分之二的资产，最终不得不暂停运营并开始清算。
六年后的2014年，美国证券交易委员会（SEC）发布了有关货币市场基金管理的新规则，以增强所有货币市场基金的稳定性和弹性。 一般而言，新规则对投资组合持有量实行更严格的限制，同时提高了流动性和质量要求。 最根本的变化是要求货币市场基金从固定的1美元股价转变为浮动净资产值，这带来了从未存在的本金风险。
此外，该规则还要求基金提供者征收流动性费用和暂停交易门槛，以防止基金挤兑。 要求包括资产水平触发因素，要求收取1％或2％的流动资金。 如果每周的流动资产跌至总资产的10％以下，则会触发1％的费用。 低于30％，费用增加到2％。 基金还可以在90天内将赎回暂停10个工作日。 尽管这些是基本规则的变更，但投资者需要了解一些因素，以了解这项改革及其在实施过程中如何影响改革。
散户投资者未完全受影响
规则上最重大的变化是浮动资产净值，并不影响投资于零售货币市场基金的投资者。 这些资金维持了1美元的资产净值。 但是，仍然需要他们设立赎回触发程序以收取流动性费用或中止赎回。 许多较大的基金组织采取了行动，要么限制赎回触发的可能性，要么将其转换为政府货币市场基金，从而完全避免了赎回触发的可能性，而这没有要求。
对于在其401（k）计划中投资于主要货币市场基金的人来说，情况并非如此，因为这些通常是受所有新规定约束的机构基金。 计划发起人必须改变其基金选择，提供政府货币市场基金或其他替代方案。
机构投资者有两难选择
由于机构投资者是新规则的目标，因此受影响最大。 对于他们来说，归结为确保获得更高收益或更高风险的选择。 他们可以投资于美国政府货币市场，而不受浮动资产净值或赎回触发条件的影响。 但是，他们不得不接受较低的产量。 寻求更高收益率的机构投资者必须考虑其他选择，例如银行存款证（CD），主要投资于非常短的期限资产以限制利率和信贷风险的另类优质基金，或提供更高收益率的超短期基金但波动性更大。
基金组必须适应或摆脱货币市场基金
大多数主要基金集团，例如富达投资，联邦投资者公司（纽约证券交易所代码：FII）和先锋集团，都计划为其投资者提供可行的选择。 富达将其最大的优质基金转换为美国政府基金。 Federated采取了一些措施来缩短其主要基金的到期日，以使其更容易维持1美元的资产净值。 先锋向其投资者保证，其主要资金拥有足够的流动性，可避免触发流动性费用或赎回暂停。 但是，许多基金组织仍在评估遵守新规定的成本是否值得保留其资金。 为预期新规定，美国银行（NYSE：BAC）在2015年将其货币市场业务出售给了贝莱德集团（BlackRock Inc.）（NYSE：BLK）。尽管采取了任何特定的基金集团方式，但投资者仍希望进行一系列的交流。解释任何更改及其选择。
