利率又开始上升，这对于大多数股票来说是个坏消息，因为公司的借贷成本增加了，而较高的折现率意味着预期未来收益的现值下降了。 此外，债券收益率的上升使固定收益投资成为股票的更有吸引力的选择。
最大的例外往往是银行和其他金融股，它们通常随着利率上升而享有更大的利润。 特别是，这四家金融公司似乎特别有利于从利率上升中获利：银行业巨头美国银行（BAC），摩根大通银行（JPM）和富国银行（WFC）以及折扣经纪人Charles Schwab Corp.（SCHW）。 下表总结了推动这些库存的因素。 （有关更多信息，请参见： 6大银行股票在重大逆转中反弹 。）
| 美国银行，摩根大通，富国银行： |
| -存款增长快于银行业平均水平 |
| -他们在所有银行存款中的集体份额从2007年的20％上升到2017年的33％ |
| 查尔斯·施瓦布： |
| -净利息收入占2018年第二季度利润的57％ |
对投资者的意义
利率上升通常会使银行增加其净利差，贷款的利润率。 特别是，银行支付给存款人的利率的上升速度往往比银行借给借款人的利率上升的速度慢。
就经纪公司而言，净利息收入可能是利润的重要贡献，就像施瓦布一样。 这些收入的大部分与他们的证券借贷业务有关，在这些业务中，经纪公司将证券借给卖空者。 其他客户帐户中的多头头寸是这些借入股票的来源，对经纪公司而言成本为零。
此外，经纪公司倾向于以低于客户的账户现金余额支付低于市场的利率。 根据公司的结构，客户账户中的现金可用作营运资金，从而减少了对更昂贵的资金来源（例如商业票据）的需求。
美国银行宣布，第三季度每股收益同比增长43％，比市场普遍预期高6％。 据路透社报道，摩根大通的数字分别为25％和4％。 根据TheStreet，富国银行（Wells Fargo）未达市场预期的每股收益预期5％，报告的贷款同比下降了1％。
同时，美银美林（Bank of America Merrill Lynch）指出，较高的利率对所有非金融类股票可能并不坏。
“看似便宜的某些市场领域，例如金融，企业技术，工业，实际上会从利率上升中受益。”
Subramanian认为，这些行业的增长前景正在改善。 另外，巴伦（Barron's）观察到，利率上升通常与经济增长相关，并引用了几项研究。 SunTrust Banks回顾了过去的65年，发现利率上升了15个时期。 他们发现，在这12个时期中，股票总体上呈上升趋势，平均年增长率为12.6％。 美国银行发现，近期利率上升的周期伴随着市盈率上升的时间大约为一半。 瑞士信贷（Credit Suisse）表示，当利率逐步上升时，股票往往会上涨，而一天中不会超过12个基点。
展望未来
备受尊敬的长期银行分析师迪克•博夫（Dick Bove）今年早些时候发表了一份令人振奋的报告，预测银行正进入可能持续数十年的“黄金时代”。 现在他不确定，上周发表了看跌评估。 至少，这表明投资者在接触银行和金融股时应该谨慎，而不是简单地购买该部门。 （有关更多信息，另请参见： 银行股最大的牛市对金融不利 。）
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