如今，指数基金风靡一时–这是由于现代证券理论所致，该理论认为市场是有效的，证券的价格包括所有可用信息。 因此，拥护者认为，对投资组合进行积极管理是没有用的，而投资者最好只购买指数并顺其自然。 但是，股票价格似乎并不总是合理的，并且也有足够的证据反对有效市场。 因此，尽管许多人说指数投资是必经之路，但我们将研究一些为什么它并非总是最佳选择的原因。 （有关背景知识，请参阅“现代投资组合理论：概述”。）
避免指数基金的5个理由
1.缺乏下行保护
从长远来看，股票市场已被证明是一笔巨大的投资，但是多年来，它却有相当多的碰碰伤。 投资指数基金，例如追踪标准普尔500指数的指数基金，在市场表现良好时将给您带来上行空间，但同时也使您完全容易遭受下行风险。 您可以选择通过做空指数或买入相对于指数的看跌期权来对冲指数敞口，以对冲您的敞口，但是由于这些方向彼此完全相反，因此将它们组合使用可能会破坏投资的目的（这是盈亏平衡的策略） ）。 （要了解如何防范可怕的低迷，请查看“低迷市场的4种ETF策略”。）
2.缺乏反应能力
有时，市场上可能会出现明显的错误定价。 如果互联网行业中有一家公司具有独特的优势，而其他所有互联网公司的股票价格都上涨了，那么它们可能会被高估。
相反的情况也可能发生：一家公司可能会遭受该公司独有的灾难性后果，但它可能会降低该部门所有公司的股价。 该行业可能是一个引人注目的价值，但在广泛的市场价值加权指数中，对该行业的敞口实际上将减少而不是增加。 积极的管理人员可以利用市场中这种误导的行为。 投资者可以注意那些除了基本面以外的其他因素而被低估的优秀公司，并可以出售出于相同原因而被高估的公司。 （在“同情抛售：投资者指南”中了解如何判断您的股票是廉价股票还是破产银行。）
指数投资不允许这种有利行为。 如果股票被高估，它实际上开始在指数中承担更多的重量。 不幸的是，这正是精明的投资者希望降低其投资组合对该股票的敞口的时候。 因此，即使您对股票的价值被高估或低估有明确的想法，但如果仅通过指数进行投资，您也将无法基于该知识行事。
3.无法控制控股
指数是固定的投资组合。 如果投资者购买指数基金，则他或她将无法控制投资组合中的个人资产。 您可能有自己喜欢并想要拥有的特定公司，例如您已经研究并想要购买的最喜欢的银行或食品公司。 同样，在日常生活中，您可能会遇到使您相信一家公司明显优于另一家公司的经历； 也许它有更好的品牌，管理或客户服务。 因此，您可能要专门投资于该公司而不是其同行。
同时，您可能出于道义或其他个人原因对其他公司有不良感受。 例如，您可能对公司对待环境或其制造的产品的方式有疑问。 您可以通过添加自己喜欢的特定股票来扩充您的投资组合，但指数部分的组成部分不在您的掌控之中。 （要了解对社会负责的投资，请参阅“一次更改世界一项投资”。）
4.有限接触不同策略
投资者成功使用了无数策略。 不幸的是，购买市场指数可能无法使您获得许多这些好主意和策略。 有时可以组合投资策略，以为投资者提供更好的风险调整后回报。 指数投资将为您提供多样化的投资，但也可以只用30只股票（而不是标准普尔500指数追踪的500只股票）来实现。
5.降低个人满意度
最后，投资可能令人担忧和压力重重，尤其是在市场动荡时期。 选择某些股票可能会让您不断检查报价，并可能使您彻夜难眠，但是通过投资指数并不会避免这些情况。 您仍然可以发现自己不断检查市场表现，并担心经济形势。 最重要的是，您将失去进行良好投资并成功赚钱的满意度和兴奋感。
底线
已有研究支持和反对积极管理。 许多经理人的表现都比其比较基准差，但是这并不能改变这样的事实，即有出色的经理人经常跑赢大盘。 如果您想从广泛的经济角度来看，指数投资是有好处的，但是有很多原因使它并不总是实现个人投资目标的最佳途径。
