根据美国银行美林证券在《商业内幕》最新报告中引用的分析，从十一月到一月的历史上一直是自1936年以来三个月以来最好的三个月。 共同基金和其他投资者以税收为动力的抛售推动了这种季节性模式。
同时，美银美林的策略师已经确定了16只基本面稳定的股票。 在受税收激励的抛售之后应该会反弹。 以下是其中的7个：CBS Corp.（CBS），Viacom Inc.（VIAB），Centene Corp.（CNC），DuPont de Nemours Inc.（DD），F5 Networks Inc.（FFIV），Kroger Co.（KR）和DXC Technology Co.（DXC）。
重要要点
- 股市涨幅最好的三个月时间是11月至1月，这是根据1936年以来的历史记录而进行的。
对投资者的意义
根据1936年以来的数据，BofAML发现，从11月到1月的三个月内，标准普尔500指数的平均总收益（包括股息）为4.4％。 其他三个月期间的平均总回报率为2.9％。 BofAML考察了12个不同的时期，每个时期具有连续三个月的不同设置。
BofAML将他们的发现归因于这样一个事实，即共同基金必须在10月31日之前出售股票以确认同一日历年内出于税收目的的资本损失。 在截止日期过去之后，此类库存通常会恢复。
此外，其他投资者也于年末进行了减税出售或收税。 这进一步压低了失去股票的价格，通常创造了在1月份反弹的便宜货。
媒体公司CBS和Viacom预计将合并，并且估值都很便宜，其未来12个月的预期市盈率不到7倍。 迄今为止，两者均下降了12％以上。 据巴伦公司（Barron's）称，它们廉价的估值和沉没的股价表明对未来增长的期望不高，合并后的公司在竞争日益激烈的视频流媒体市场中处于落后地位。
杂货连锁店Kroger一直在失去沃尔玛（WMT）的市场份额，但基于其2020财年的利润预期超出市场预期，该股在11月5日反弹了11.4％。 在11月6日下跌3％之后，其股价在2019年几乎没有变化，远期市盈率低于12倍。
克罗格（Kroger）预计，到2020财年，不包括燃料的同店销售额将增长2.25％，自由现金流（FCF）从16亿美元增至18亿美元，股票回购支出5亿美元至10亿美元，“替代利润”显着增长业务”，根据Zacks股票研究。 在2020财年之后，该公司预测年收益将增长3％至5％，强劲的自由现金流将为股东带来每年8％至11％的总回报。 “ Restock Kroger”计划旨在提高运营效率，同时还以较低的价格为消费者提供更多选择和更好的服务。
先前的报告提出了其他十只股票，这些股票可能会因减税出售而受益，再加上基金经理的年末橱窗装饰。 经验丰富的市场观察家马克·赫伯特（Mark Hulbert）使用了1926年以来的数据，发现假设的投资组合在过去12个月中表现最差的10％的股票，每月进行重新平衡，平均在第四季度实现每月亏损，但在第四季度实现了可观的每月收益Q1。
展望未来
历史记录表明减税出售可以创造便宜，但过去的表现并不能保证未来的结果。 另外，赫伯特警告说：“选择股票，不要随意购买任何表现不佳的股票，这一点很重要。” 与美国银行（BofAML）一样，他还运用其他分析来选择基本面具有吸引力的低迷股票。
