在谈论投资时，我们经常听到术语 alpha 和 beta 。 这两个指标衡量的是相关但不同的事物。
重要要点
- Alpha是相对于基准指数回报的投资超额回报; Beta是相对波动率的度量; Alpha和Beta都是计算，比较和预测回报的风险比率。
定义Alpha
Alpha是最常引用的投资绩效指标之一，定义为相对于基准指数回报的投资超额回报。 例如，如果您投资某只股票，而它的回报为20％，而标准普尔500指数为5％，则alpha为15。alpha为-15表示投资表现落后20％。
Alpha也是一种风险度量。 在上面的示例中，-15表示鉴于回报，投资风险太大。 α为零表示投资已获得与风险相称的回报。 大于零的Alpha意味着投资表现出色。
Alpha是共同基金，股票和债券的五个主要风险管理指标之一，从某种意义上讲，Alpha可以告诉投资者资产的表现是否比Beta预期的好或坏。
当对冲基金经理谈论高阿尔法时，他们通常是说他们的经理足以胜过市场。 但这又引出了另一个重要的问题：当alpha是索引的“超额”收益时，您正在使用哪个索引？ 例如，某基金经理可能会说，当标准普尔返回15％时，他或他产生了20％的回报，alpha为5。但是，标准普尔是否适合使用？ 考虑一位在2014年8月1日投资苹果公司（AAPL）的经理。与标准普尔500指数相比，alpha值看起来不错：Apple的回报率为18.14％，而S&P 500的回报率为6.13％，alpha为大约12。
但是，鉴于风险程度不同，很少有专家会认为标准普尔对苹果而言是适当的比较。 纳斯达克也许是一个更合适的措施。 同一年的纳斯达克市场回报率为15.51％，这使苹果投资的alpha值下降了2.63。 因此，在判断投资组合是否具有较高的alpha值时，仅询问基准投资组合是什么很有用。
定义Beta
与衡量相对回报的阿尔法不同，贝塔是相对波动率的度量。 它衡量与整个市场相比的证券或投资组合的系统风险。 像上面示例中提到的那样，科技股的beta将超过1（并且可能相当高），而国库券将接近于零，因为其价格相对于整个市场几乎没有变化。
Beta是一个乘法因子。 相对于标准普尔500指数，贝塔系数为2的股票在给定时间内的涨跌幅度是指数的两倍。 如果beta是-2，则股票向指数的相反方向移动两倍。 Beta值为负的某些投资是反向交易所买卖基金（ETF）或某些类型的债券。
Beta告诉您的是何时无法分散风险。 如果您看一看典型共同基金的贝塔系数，它实际上是在告诉您您向基金投资组合增加多少风险。
同样，对alpha的警告同样适用：重要的是要知道您使用什么作为波动率的基准。 例如，Morningstar，Inc.（MORN）使用美国国债作为Beta计算的基准。 该公司将某笔基金的收益高于国库券，并将其与整个市场的收益进行比较，并使用这两个数字得出一个beta。 但是，还有许多其他基准可以使用。
底线
Alpha和Beta都是风险比率，投资者将其用作计算，比较和预测收益的工具。 它们是非常重要的数字，但是必须仔细检查以查看它们是如何计算的。 （有关的阅读，请参阅“ Alpha和Beta之间有什么区别？”）
