什么是看涨期权蔓延？
公牛看涨期权价差是一种期权交易策略，旨在从股票价格的有限上涨中受益。 该策略使用两个看涨期权来创建一个范围，该范围包括较低的执行价格和较高的执行价格。 看涨的看涨点差有助于限制持有股票的损失，但同时也限制了涨幅。 商品，债券，股票，货币和其他资产构成看涨期权的基础持有量。
如何管理牛市看涨期权
看涨期权的基础
投资者可以使用看涨期权来从股票价格的上涨中受益。 如果在到期日之前行使这些期权，则投资者可以按照规定的价格（行使价）购买股票。 如果持有人选择不购买股票，则该期权不要求持有人购买股票。 认为特定股票有利于价格上涨的交易者将使用看涨期权。
看涨的投资者将为看涨期权支付预付费用（溢价）。 权利金的价格基于股票当前市场价格和行使价之间的价差。 如果期权的执行价格接近股票的当前市场价格，则溢价可能会很昂贵。 行使价是期权在到期时被转换为股票的价格。
如果标的资产跌至低于行使价，持有人将不会购买股票，但将在到期时损失溢价的价值。 如果股价高于行使价，持有人可以决定以该价格购买股票，但没有义务这样做。 同样，在这种情况下，持有人将超出溢价的价格。
昂贵的溢价可能使看涨期权不值得购买，因为股票价格必须大幅上涨才能抵消所支付的溢价。 称为盈亏平衡点（BEP），这是等于行使价加溢价费用的价格。
经纪商将收取进行期权交易的费用，该费用因素将计入交易的总成本。 此外，期权合约按每100股定价。 因此，购买一份合约等于基础资产的100股。
重要要点
- 牛市看涨期权价差是一种选择策略，当交易员押注一只股票的价格涨幅有限时。 该策略使用两个看涨期权来创建一个由较低行使价和较高行使价组成的范围。看涨期权的价差可以限制拥有股票的损失，但同时也限制了收益。
建立牛市看涨点差
公牛看涨期权的价差降低了看涨期权的成本，但需要权衡取舍。 股票价格的涨幅也受到限制，从而限制了投资者可以获利的范围。 如果交易者认为资产价值会适度上升，他们将使用看涨期权价差。 通常，在高波动时期，他们将使用此策略。
公牛看涨期权价差包括涉及两个看涨期权的步骤。
- 选择您认为在几天，几周或几个月的时间内会升值的资产。购买看涨期权来执行价格高于当前市场的执行价格并有特定的到期日，并支付权利金。 此期权的另一个名称是多头看涨期权。同时，以较高的执行价格卖出一个与第一个看涨期权相同的到期日的看涨期权。 此选项的另一个名称是短叫。
通过出售看涨期权，投资者可以获得溢价，这部分抵消了他们为首次看涨期权支付的价格。 实际上，投资者债务是两个看涨期权之间的净差额，这是该策略的成本。
从看涨期权价差中获利
由于行使价的上下波动，牛市看涨期权价差的损失和收益受到限制。 如果在到期时，股票价格跌至较低的执行价格（第一个购买的看涨期权）以下，则投资者不会行使该期权。 期权策略毫无价值地到期，投资者在开始时就损失了所支付的净溢价。 如果他们行使选择权，他们将不得不为当前交易价格较低的资产支付更多的价格（选定的执行价格）。
如果在到期时，股票价格已经上涨，并且交易价格高于最高行使价（第二个卖出看涨期权），则投资者以较低的行使价行使其第一选择权。 现在，他们可能以低于当前市价的价格购买股票。
但是，第二个出售的看涨期权仍然有效。 期权市场将自动行使或分配该看涨期权。 投资者将以较高的第二行使价出售具有第一较低行使价期权购买的股票。 结果，通过购买第一个看涨期权获得的收益以卖出期权的执行价格为上限。 利润是最低行使价和最高行使价之间的差减去，当然是在开始时支付的净成本或溢价。
在看涨看涨期权价差的情况下，损失有限，降低了风险，因为投资者只能损失创建价差的净成本。 但是，该策略的缺点是收益也受到限制。
优点
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投资者可以通过股票价格的上涨实现有限的收益
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公牛看涨期权的价格要比单独购买单个看涨期权的价格便宜
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看涨利差将拥有股票的最大损失限制为该策略的净成本
缺点
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在卖出的看涨期权的行权价之上，投资者丧失股票价格的任何收益
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考虑到两个看涨期权的保费净成本，收益是有限的
牛市看涨期权的真实例子
期权交易者在6月21日以50美元的行使价购买了1个Citigroup Inc.（C）认购权，而当Citigroup的交易价格为每股49美元时，则按每张合约支付2美元。
同时，交易者以60美元的行使价卖出1个Citi 6月21日看涨期权，每份合约获得1美元。 因为交易者支付了2美元并收到了1美元，所以创建点差的交易者的净成本为每张合约1.00美元或100美元。 （2美元的多头看涨期权费减去1美元的看涨期权收益= 1美元乘以100张合约大小= 100美元的净费用加经纪人的佣金）
如果股票价格跌至50美元以下，这两种选择都将毫无价值地到期，交易者将损失100美元的权利金或每张合约1美元的净成本。
如果股票增至61美元，则50美元看涨期权的价值将升至10美元，而60美元看涨期权的价值将保持在1美元。 但是，$ 50看涨期权的任何进一步收益都将被没收，交易者在两个看涨期权中的利润将为$ 9（收益为$ 10-净成本为$ 1）。 总利润为900美元（或9美元x 100股）。
换句话说，如果股价跌至30美元，则最大亏损仅为1.00美元，但是如果股价飙升至100美元，则该策略的最大收益将为9美元。
