什么是基准债券？
基准债券是提供可用来衡量其他债券表现的标准的债券。 政府债券几乎总是用作基准债券。
基准债券也称为基准发行或领头羊发行。
基准债券如何运作
标普股票，例如标准普尔500指数或道琼斯工业平均指数（DJIA），用于跟踪在市场上交易的公司股票的表现。 股票投资者可以对基准中具有相似权益的公司股票进行比较，以了解公司股票的表现水平。 基准债券的概念类似于基准股本，但是基准债券的工作方式略有不同。
本质上，基准债券是其他债券的价格做出反应的证券。 债券投资者和基金经理使用基准债券作为衡量债券绩效并了解需求收益率超过基准收益率的尺度。 为了使比较恰当和有用，基准和根据基准进行衡量的债券应具有可比较的流动性，发行规模和息票。 例如，10年期美国国债通常被用作市场10年期债券的基准。 由于国库券被认为是由美国政府全力以赴的信用保证的无风险投资，因此这些证券提供了无风险的回报。 想要评估10年期公司债券（最可能具有比政府债券更大的风险）收益的投资者，将收益率与10年期美国国债进行比较。 如果10年期国债的收益率为2.85％，投资者将要求公司债券发行人的风险溢价高于2.85％。
更具体地说，基准债券是给定期限内的最新债券。 债券的特征决定了由哪个委员会决定应包含哪些股权的决定，是由委员会根据有关基准指数所代表的公司运营的广泛规则做出的，包括基准债券或将一种基准债券替换为另一种基准债券。 特征包括到期日，信用等级，发行规模和流动性。 符合规定条件的债券将作为基准。 此外，在可能会改变债券指数成分的重新平衡日，将删除不再符合指数标准的债券，并添加所有符合标准的新债券。
例如，财政部经常发行和重新发行5年期债券，用作5年期债券的基准债券。 随着月份和年份的流逝，5年期债券的到期日减少到4.5、4、3.8、3.7、3年，依此类推，直到到期为止。 但是，在正常的利率环境下，债券收益率随着债券到期而下降。 实际上，长期债券的收益率要高于短期债券。 因此，接近到期的基准将以连续较低的收益率进行估值。 为了提高收益率，政府将再发行5年期债券。 最新发行将取代较旧的发行，作为5年期债券的基准债券。
