有时，当股票急剧下跌时，随着恐慌情绪的到来，他们很容易在下行方面克服压力。 这些大幅下跌可以为投资者提供一个有吸引力的切入点。 问题在于，最大的跌幅往往发生在公司申请破产之日。 这是否意味着破产的股票可以成为一个好选择？ 不，尽管有些人没有意识到这一点。 在购买刚提交第11章的公司之前，请了解事实，并找出为什么投入的任何金钱肯定会丢失。 （要了解有关第11章申请的更多详细信息，请参阅 《公司破产概述》。 ）
公司清算时
公司不想破产。 管理层将失去工作，并且通常会使公司的股本面临风险。 公司宣布或被迫破产是不得已的选择，因为它们在偿还债务方面遇到困难，需要获得债权人的保护。 如果公司进行清算或重组，则需要在共同股东之前偿还其他所有人的款项。
债权的层次结构是这样的：包括所有类别（即从属，从属，有担保，无担保）的债券持有人对任何资产或付款都有第一个债权。 之后，公司可能需要支付税款，员工，受托人等。然后是优先股持有人，如果有的话，普通股持有人得到剩余的钱。 股东不太可能获得任何收益。
公司重组时
即使公司从第11章中退出后仍然会持续经营，通常也会注销旧股，而无需支付给持有人。 发行新股通常是作为向债务持有人支付的一种形式。
达美航空就是一个例子。 达美航空在2005年提交了第11章，提交之后，普通股在场外交易时以粉红色的床单交易。 根据其重组计划，达美航空将在破产后发行新股并注销旧股，而持有人则没有任何价值。 达美航空甚至建立了在线“针对投资者的重组常见问题解答”，其中专门概述了老股东将如何获得任何收益。 该网站指出：
根据拟议的重组计划，达美普通股的现有持有人将不会获得任何分配，证券将在计划生效之日被注销。 达美航空一段时间以来一直表示，公司期望其普通股在公司可能提出的任何重组计划下都没有任何价值，这在第11章程序中并不罕见。
该公司还明确指出：“由于公司的预期价值将小于债权人的债权，因此我们将无法用'旧库存'交换'新库存'。”
尽管做出了明确的声明，即旧股持有者将一事无成，但在即将取消股票的一周前，股票交易价格为13美分。 十三美分似乎不算很多钱，但是对于那些购买10, 000股股票的人来说，一周后的损失是非常真实的1300美元。
为什么破产股票不以零交易
正如我们在达美航空中看到的那样，股票的剩余价值为零，那么为什么宣告破产后的每个股票都没有交易为零？ 破产当日，股票通常接近于零，但之后可能会上升，有时甚至翻倍或翻三倍。 这为一些幸运的个人带来了巨大的收获。 它基本上等同于彩票，并且通常没有任何依据。 因此，投机者就像乘坐其他便士股票的人一样，在股票中进行快速交易以试图赚取巨额利润，但同时也遭受了巨额亏损。 对于有人破产的股票而言，这种策略毫无意义，因为有人正在购买一文不值的东西，并希望将其卖给他人以获取更多。 这是大傻瓜理论的一个极端例子。
破产股票不会以零交易的另一个原因是，在极少数情况下，普通股股东可能会要求某些价值。 当公司能够以高于预期价格的价格出售资产，还清所有符合条件的人并且仍然有剩余时，就会发生这种情况。 我提醒您，这种情况非常罕见。 如上所述，一家公司宣布破产或被迫破产的原因是因为它无力支付其债权人的款项。 （一些投资者不是投资于股权，而是投资于不良债务以获取利润；在我们的文章《 不良债务 通往 公司破产的利润之道》中 了解更多 。 ）
账面价值如何？
判断公司价值的常用指标是账面价值。 当看账面价值时，一家破产公司的股票可能看起来很引人注目，因为它将以账面价值的一小部分进行交易。 但是，这不能用来确定库存中是否有价值。 首先，账面价值包含许多在破产期间几乎没有价值的东西，例如商誉。 最重要的是，在破产程序中变卖的任何资产都可能会遭受痛苦的价格，因为购买者不会为清算中的资产付款。
底线
不要购买破产的股票。 除非您对股票和破产程序进行了深入的研究，并且真正确定公司可以产生足够的现金来支付所有索赔，然后再进行一些索赔，否则没有理由这样做。 买入价格为20美元，现在为20美分的股票似乎令人信服，但在大多数情况下20美分一文不值。 那么，为什么要丢掉钱，看起来像个傻瓜呢？ 如果您正在寻找其他东西，我在布鲁克林的一座桥上有很高的价格。 有关相关阅读，请查看 《利用公司衰落》。
