直接参与计划（DPP）是非交易的集合投资，投资于房地产或与能源相关的企业，这些企业正在寻求较长时间的资金。 DPP的使用寿命有限，通常为5到10年，并且往往是被动投资。 根据CNBC最近发表的一篇文章DPPs，“…正在成为散户投资者的替代资产类别，通常产生5％至7％的收入流。”在当今的低利率环境中，这种类型的收入流很有吸引力。
什么是DPP，投资前投资者和财务顾问需要了解什么？
收入流
大多数DPP为投资者提供了来自基础企业的收入。 这些股息支付可能来自房地产租赁支付，抵押支付，设备租赁，油气租赁支付或基于民进党基础业务的其他收入流。 （有关更多信息，请参见： 另类投资：优点和缺点） 。
投资者参与规则
对有资格投资民进党的投资者的限制将有所不同。 通常有最低的收入和净资产。 在某些情况下，DDP将属于相应州和证券交易委员会（SEC）的认可投资者规则。 除了适当的监管机构的限制谁可以投资和不能投资的限制之外，每个DDP程序还可能具有其他限制。 这些限制通常是由于DPP的流动性差而不是基于其投资风险而实施的。
非流动性投资
民进党的投资者需要了解这是非流动性投资。 他们需要准备好将其资金投入通常为期数年的时间，直到投资清算并将投资者的资金再分配给他们，再加上之前未支付的任何收益。 非交易型房地产投资信托就是一个例子。 他们通常会进行分配，但是直到基金公开列出其股票或清算基金后，投资者才能获得资金。 在市场动荡时期（如我们目前所经历的那些时期），DPP的流动性不足可能是其优势。 （有关更多信息，请参阅：另类投资：《财务顾问客户指南》。）
交易与非交易
民进党多数是非贸易投资工具。 它们不在纽约证券交易所或任何类似的公共投资交易所进行交易。 这些投资的二级市场有限或根本不存在。 投资银行兼DPP行业顾问Robert A. Stanger and Co.的常务董事Keith Allaire在CNBC的那篇文章中说：“交易产品往往关注市场情绪，而未交易产品则倾向于潜在市场情绪。值。”
DPP统计
根据CNBC的文章，当前最常见的DPP类型是：
- 非上市房地产投资信托基金-约占民进党市场的65％。非上市商业开发公司（BDC）是小型企业的债务工具-约占市场的32％。石油和天然气计划，例如特许权使用费或税收减免。各个行业的设备租赁计划。
投资计划协会整理了一些截至2014年底的行业统计数据：
- 超过30, 000名财务顾问在其业务中使用了非上市REIT或BDC，超过120万投资者在其投资组合中拥有非上市REIT或BDC，平均账户规模约为16, 900美元，投资了43％（即92亿美元）。通过合格的帐户。
非交易房地产投资信托
近年来，SEC和其他机构对非交易REIT提出了批评。 SEC在2015年8月发布了此投资者公告。 正如当地一家私人房地产投资基金的负责人对我说的那样，仅仅因为投资者在像非交易型房地产投资信托这样的投资中表现出色，并不意味着这对他们来说是合适的投资。 几家主要的经纪交易商对非交易性房地产投资信托基金的使用设置了限制。 （有关更多信息，请参见： 非交易房地产投资信托概述 。）
DPP是否合适？
大多数情况下，财务顾问都想做符合其客户最大利益的事情。 这意味着帮助他们实现长期和短期的财务目标。 对于一些寻求收益且有能力将一部分投资组合投资到缺乏流动性的投资工具中，对DPP产品进行投资可能是一个不错的选择。
就其性质而言，许多DPP通过与传统的股票和债券长期投资的相对较低的关联性而成为替代投资。 在过去一年（尤其是2016年初）所看到的当前动荡的投资环境中，人们对各种类型的替代品重新产生了兴趣。 （有关更多信息，请参见： 为什么通过有线通信的替代方案正在增长 。）
财务顾问必须对这些产品进行适当的尽职调查，而不仅仅是DPP是否仅满足适用性标准。 他们，或者至少是他们的公司，应该完全审查那些提供投资的人及其往绩，以及基础投资的经济论据。
底线
DPP被某些人称为新资产类别。 它们可以提供稳定的收益率和现金流，这是许多投资者非常希望的。 财务顾问有责任确保任何DPP适合其客户，然后再建议他们作为投资选择。 （有关更多信息，请参阅： 另类投资：何时为投资组合增加价值？ ）
