什么是双重货币债券？
双重货币债券是一种债务工具，其中息票付款以一种货币计价，本金以另一种货币计价。 这种债券会使持有人面临汇率风险。
重要要点
- 双重货币债券是一种债务工具，其中票息支付以一种货币计价，本金以另一种货币计价，并可能使持有人承受汇率风险。两种最常见的双重货币债券类型是传统的双重货币债券和反向双币债券。双币债券发行最常见的是由跨国公司和交易员在欧元债券市场上发起的。
了解双重货币债券
双重货币债券是一种合成证券，可以一种货币赎回，而债券存续期内的利息支付则以另一种货币支付。 例如，以美元（USD）发行的支付日元（JPY）利息的债券被视为双重货币债券。
发行双币债券的货币（称为基础货币）通常将是支付利息的货币。 发行债券时，本金和金额是固定的，也可以标明汇率。 双重货币债券的票息通常设定为高于可比较的固定利率债券的息率，并以较弱或较低利率的货币支付。
双重货币债券的两种最常见类型是：
- 传统的双重货币债券 -利息以投资者的本国货币支付，本金以发行人的本国货币计价。 反向双重货币债券 -利息以发行人的本币支付，本金以投资者的本币计值。
双重货币债券发行最常见的是由跨国公司和交易员在欧元债券市场上发起的。 双重货币债券的变化形式有将军债券，日元挂钩债券，多种货币条款债券，外国利息支付债券和天堂与地狱债券。
双重货币债券的例子
假设发行的债券面值为1, 000美元，到期日为一年。 利息将以美元支付，到期本金将以欧元支付。 假设的即期汇率为EUR / USD 1.24。 因此，每张债券的本金偿还价值定为（USD1000 x EUR1）/ USD1.24 = EUR806.45。
然后，在第一年年末，该债券的现金流量为$ 1, 000r +€806.45。 如果一年期市场利率在美元市场上为4％，在欧元市场上为7％，则发行债券的利率为：
- 1000 =（1000r / 1.04）+ 1.24（806.45 / 1.07）1000 =（1000r / 1.04）+ 934.581040 = 1000r + 971.96
哪里：
- r = 0.068或6.8％
双重货币债券的特殊考虑
与票息和本金相关联的汇率可以在信托契约发行债券时指定。 发行人还可以根据付息票和本金时的即期汇率决定付款。
双重货币债券发行人通常会设定汇率，以允许以更强货币支付的货币升值更多。 此外，指定的到期本金还款额可以使强势货币的汇率有所升值。
双重货币债券有汇率风险。 如果偿还本金的货币升值，债券持有人将赚钱； 如果它贬值，他们将亏损。 投资者可以使用发行时具有固定汇率的双重货币掉期来抵消双重货币债券的汇率风险。 双重货币债券也用于直接对冲汇率风险，而无需在外汇市场上进行任何交易。
