主要动作
在昨天的Chart Advisor中，我提到过，如果没有某种“外部冲击”，则市场很可能保持区间波动，直到周三联邦公开市场委员会（FOMC）宣布。 今天早晨的新闻连串可能还不算是一场“震撼”，但无疑将标准普尔500指数推高了范围。
欧洲中央银行（ECB）主席马里奥·德拉吉（Mario Draghi）今天对记者和分析师说，如果经济需要，欧洲央行已准备好采取刺激措施（例如，向银行提供免费贷款，量化宽松等）。 欧洲央行正在加入美联储和澳大利亚，英国，俄罗斯，印度和加拿大的中央银行，它们已经放宽政策或威胁要在短期内这样做。
德拉吉的声明已经对欧元与美元之间的汇率产生了明显影响，自2018年2月以来，欧元对美元汇率一直在下降，对美元有利。欧洲宽松货币政策的前景有望带来积极的影响对市场的影响，但这不会对所有美国股票都有利。
欧元贬值的问题在于，从美元购买美国出口商品将花费更多的美元资金。 例如，由于对英国和欧洲的信心下降而成本上升，第一季度哈雷戴维森公司（HOG）在发达市场的销售额下降了6.2％。 除了不断增加的贷款违约外，货币市场的问题还使像哈雷戴维森这样的公司处于进一步的劣势。
如下图所示，欧元/美元下跌与哈雷戴维森股价走弱之间存在相对较强的关系。 虽然美元上涨并不是唯一影响像哈雷戴维森这样的制造商的因素，但这种实质性风险可能使周三的FOMC公告更加重要。
既然欧洲央行通过承诺自己的宽松政策已经提高了赌注，那么明天的联邦公开市场委员会（FOMC）的失望可能会使美元突然突然升值。 基于期货价格，市场不认为美联储明天会降息，但交易员肯定希望从7月开始降息的鸽派前瞻性声明。 如果美联储的声明有任何疑问，市场可能会遭受重创。
标普500
特朗普总统在清晨向其追随者发推文称，他与中国总理习近平将在下周的20国集团会议期间开会，这为标普500指数提供了帮助。 半导体股，制造业股和科技股均受到利好消息的提振。
冒着过于怀疑的风险，我认为看涨的贸易情绪不会持续很长时间。 在过去的几个月中，我们已经看到有关交易“交易”被抵触或在一两天后消失的好消息。 我没有任何理由相信这次会有所不同。
标普500突破了其区间，但由于投资者在交易时段晚些时候降温，因此远远没有达到之前的高点2950附近。 在这一点上，我仍然预计该指数短期内将保持在先前的高点之下，而我们等待下个月盈余季节的更具体的经济数据。
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货币交易基础
谁是马里奥·德拉吉？
什么是货币风险？
风险指标–寻求风险者仍然活跃
我要承认，过去几周我的看涨观点一直在减弱。 但是，重大破坏的风险似乎尚未增加。 CBOE波动率指数（VIX）和SKEW指数等风险指标处于较低水平，而今天的反弹也受到高收益债券，交通运输和小型股票的影响。
尽管市场指数持平，但对于专注于价值和/或增长特征的选股者来说，今年是好年头。 预期增长率最高的股票继续吸引买家并跑赢大盘。
例如，年初时标普500指数最高的50只股票平均升值了27％，而标普500指数仅上涨了16％。 我知道这种说法可能会让许多人感到困惑，他们被认为高市盈率是“坏的”，但从统计上讲，市盈率最高的股票在平淡或看涨的市场中表现最好。这种估值指标反映了增长预期。
换句话说，高市盈率意味着投资者认为该股票具有很大的增长潜力。 这些增长预期导致股价上涨，即使当前收益相对较低。 对于那些在1980年代的投资智慧中成长的人来说，这听起来似乎有点像异端，但从统计学上来说，这是直到整体经济增长开始收缩之前市场运作的方式，然后这些高市盈率股票受到打击。
例如，Invesco DWA NASDAQ动量ETF（DWAQ）是非行业ETF中平均市盈率最高的国家之一，但在过去六个月中，标准普尔500指数的回报率却翻了一番。下图。
我的观点不是提倡寻找具有最高估值比率的股票的策略，而是要表明这是一个风险寻求者仍然非常活跃的市场，即使在主要指数上并不明显。 如果估值最高的股票开始跑输大盘，那么我们应该更加担心可能出现更大的回调。
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3张表明作物价格有望上涨的图表
什么是市盈率？
房地产投资信托基金测试多年阻力
底线–美联储的期望很高
市场最大的悬而未决的问题应在明天下午美联储宣布利率并发布经济预测时解决。 投资者一直在一个非常鸽派的声明中对价格进行定价，并在今年进行了两次或更多次降息。 这增加了美联储为了维持其独立于政治或市场影响力而令投资者失望的风险； 我认为这将在短期内加强标普500先前高点的阻力。
