外汇管制

什么是交换控制？

外汇管制是政府对货币的购买和/或销售施加的限制。这些管制措施使各国能够通过限制货币的流入和流出来更好地稳定其经济，这会造成汇率波动。并非每个国家都至少可以合法地采取这些措施；《国际货币基金组织协议条款》第14条仅允许具有所谓过渡经济体的国家采用外汇管制。

第二次世界大战后的几年中，许多西欧国家实施了外汇管制。但是，随着非洲大陆战后经济的稳定发展，这些措施逐渐被淘汰。例如，英国在1979年10月取消了最后的限制。经济疲软和/或发展中的国家通常使用外汇管制来限制对本币的投机。他们经常同时实行资本管制，从而限制了该国的外国投资额。

经济疲软或发展中的国家可能会控制可以兑换或出口多少本币（或完全禁止外币），以防止投机。

可以通过几种常见的方式来强制执行Exchange控制。政府可以禁止使用特定外币，并禁止当地人拥有该外币。或者，它们可以施加固定汇率以阻止投机，将任何或全部外汇限制在政府认可的交换商处，或者限制可以向该国进出口的货币量。

公司用来规避货币管制和对冲货币风险的一种策略是使用所谓的远期合约。通过这些安排，套期保值者安排在给定的远期日期以商定的汇率对主要货币买卖给定数量的不可交易货币。到期时，损益以主要货币结算，因为控制措施禁止以另一种货币结算。

在许多发展中国家，外汇管制不允许远期合约，或者仅允许居民用于有限目的，例如购买基本进口商品。因此，在具有外汇管制的国家中，无法交付的远期货物通常在境外执行，因为当地货币法规无法在国外执行。活跃的离岸NDF市场活跃的国家/地区包括中国，菲律宾，韩国和阿根廷。

冰岛提供了一个在金融危机期间使用外汇管制的著名例子。冰岛是一个约有33.4万人口的小国，其经济在2008年崩溃了。其以渔业为基础的经济已被其三大银行（Landsbanki，Kaupthing和Glitnir）逐渐转变为巨型对冲基金，其资产规模达到14倍。整个国家的经济产出。

该国至少从最初就受益于大量资本的流入，这些资本大量利用了银行支付的高利率。但是，当危机袭来时，需要现金的投资者将其资金撤出冰岛，导致当地货币克朗贬值。银行也崩溃了，经济从国际货币基金组织那里获得了救助计划。

在外汇管制下，持有高收益离岸克朗账户的投资者无法将资金带回该国。中央银行在2015年宣布将在2016年底取消管制。它还推出了一个计划，通过该计划，账户持有人将能够通过以官方汇率折价购买本国克朗的方式将资金转移回国内。投资冰岛长期政府债券，及早出售将受到重大处罚。