什么是免费午餐？
免费午餐是指接受所提供的商品或服务的个人不承担任何费用的情况。 在投资世界中，免费午餐通常是指无风险的利润，事实证明，这种利润在任何长时间内都是无法实现的。
重要要点
- 免费午餐描述的是个人免费获得商品或服务的情况。免费午餐的成本是机会成本。从投资角度来讲，免费午餐通常是无风险的利润。
了解免费午餐
显然，免费午餐不存在，或者如果免费午餐存在，那么切断免费午餐只是时间问题。 它指的是一种看似免费的商品或服务，因为费用转嫁给他人或被混淆了。 1800年代的四门轿车有时会为顾客提供免费午餐，他们不断点酒以增加生意。 这在一定程度上成为了俗语的说法。
由于投资者不断在风险和回报之间权衡取舍，因此无法免费享用午餐。 投资的固有风险越大，回报就越大。 这是一个基本的事实。 相反，风险较小的证券的收益通常较低。 因此，无风险报酬的概念在很大程度上是一个理论概念，为学术讨论提供了依据。 在极少数情况下确实如此，套利者会迅速将其扑灭，他们的行动将消除造成免费午餐的低效率现象。
也许最保守的投资是美国国债，许多人认为美国国债的违约风险很小，以至于几乎不存在。 很少有人期望美国政府会大吃一惊，或者放弃其债务义务。 但是，国债不能被认为是无风险的。 如果需求减弱或供应急剧增加，它们的价值可能会大幅下降。
此外，美国国债的收益率往往微不足道，而且通常仅在严重的经济不确定性时期才会大幅升值。 因此，投资美国国债会有机会成本。 也就是说，美国国债的投资者错失了风险较高的投资（例如投资级信贷，商品，期货和股票）的潜在较高回报。
鉴于在不确定的时期，美国国债通常是一个避风港，当股票承受巨大压力时，它们往往会上升。 因此，许多投资者将其用作对冲或作为多元化投资组合的一部分。 但这不能完全消除投资组合风险，这再次证实了关于免费午餐存在的观点。
当免费午餐不免费时
在处理年金投资时，投资者必须格外警惕看似免费的午餐，这些年金投资承诺在多年内提供相当高的固定付款额。 这些投资中许多仍然负担着费用，其中一些可能未被投资者完全理解。 通常，任何保证回报的投资都不是免费的午餐。 而且，与债券不同，年金在期末使投资者没有本金。
同样值得注意的是，一些经纪公司在2000年代初大量出售按揭担保证券，作为看似免费的午餐。 这些投资被描述为非常安全的，AAA级投资，并拥有多元化的抵押池。 但是，美国的住房危机暴露了这些投资的真正潜在风险，以及错误的评级系统，该系统将贷款池归类为AAA，即使许多潜在贷款都具有非常严重的违约风险。
